我们选取了云意电气、国星光电、华微电子和三安光电四家企业，作为公司估值参照，这四家公司在产品线上与扬杰科技较为相似。 我们采用了2013 年12 月31 日前20 个交易日收盘均。云意电气、国星光电、华微电子和三安光电对应2013 年静态PE 约为39.29、40.32、59.42 和32.03 倍，平均静态PE 约为42.76 倍。 综合考虑，公司未来3 年复合增长率超过30%，我们认为2014 年公司合理市盈率估值区间为23-28 倍。 建议询价区间24-29 元。按照发行后9200 万股本计算，预计公司2013/2014/2015 年业绩分别为1.05、1.36 和1.78，建议询价区间24-29 元。 主要风险 （1）市场竞争风险；（2）主要原材料集中于主要供应商的风险；（3）主要原材料价格波动风险；（4）下游行业市场波动风险。 |
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