连续中标大额工程和设备订单，2014 年业绩有望高速增长。公司在2013 年12 月底以来，连续公告大额订单中标公告，包括伊拉克米桑油田的油田水处理订单和脱酸项目订单，总额为7.57 亿元，哈萨克斯坦油田2.05 亿元设备订单。从项目施工周期来看，这几个项目将在2014 年确认大部分收入，对公司2014 年的盈利能力提升作用明显。另外，中石油、中海油在伊拉克的投资在未来几年将会加快，公司将继续加大在伊拉克的项目承揽力度，未来几年的快速增长值得期待。 通过资本运作进入天然气输送和煤层气开采领域。公司2012 年收购华油科思公司，进入天然气输送领域。另外，2013 年收购的Dart FLG 公司的柳林煤层气项目。我们预计2014 年山西省将会与中石油、中煤联公司进行谈判，加快省内煤层气的开发，以完成煤层气的“十二五”规划目标，在这个大背景下，我们预计公司的柳林煤层气项目开发有望加快，2014 年有望加快开发井的投资，2015 年规模化产气的可能性较大。 投资评级：我们预计公司2013-2015 年净利润增长51.60%、44.31%和14.27%，EPS 分别为0.32、0.46、0.53 元，维持公司“增持”评级。 风险提示：工程项目进度低于预期；天然气输送量、煤层气开采量低于预期。 |
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