互联网金融持续发酵，显着刺激公司下游 IT 需求： 公司接连斩获互联网金融“余额理财型”标杆案例，竞争优势凸显。2013 年互联网金融最大的标志性事件当属余额宝的发布，公司除一开始拿下余额宝项目以外，又接连拿下银联商务“天天富”互联网金融理财平台业务，苏宁零钱宝业务，以及“微信理财通”业务，公司基本已垄断国内“余额理财型”标杆案例，公司IT 产品在互联网金融市场上的竞争优势已获得市场专业用户充分的认可。 金融企业对于IT 观念发生实质性改变，将有效刺激其IT 投入的飞速增加。随着1 月份余额宝规模突破2500 亿元，这使得天弘基金公司规模或已成为基金行业新的第一，互联网金融已彻底颠覆基金行业竞争格局。由于互联网金融对于金融行业传统格局所产生的实质性冲击，已刺激各金融子行业越来越重视IT 投入，金融行业原本将IT 视为纯成本投入的观念已发生颠覆式的变化，公司下游各金融子行业观念的变化将显着有利于公司业务的拓展和议价能力，随着互联网金融的持续发酵，我们预计公司金融IT 业务将进入一个长期放量阶段。 深圳金改热度开始提升，公司有望成深圳金改受益第一股： 随着全国金改大幕徐徐拉开，深圳市政府14 年1 号文件也如约锁定金融改革创新，此件28 个细项，完整规划了深圳市到2020 年在金改方面行动纲领，明确了深圳金改将涵盖跨境金融、民营金融、创新金融、产业金融和民生金融等五大重点领域。根据《深圳市软件业务收入前百家企业名单》统计显示，金证是深圳第9 大软件企业，考虑到金证前面主要是华为、中兴等嵌入式软件开发企业，金证实质上是深圳第一大独立软件开发商，随着未来10 年深圳金改的持续推进，金证作为深圳最大的金融IT 软件供应商，有望成为深圳金改受益第一股。 重申“强烈推荐”评级，目标价 30.0 元： 我们此前预测公司13-15 年EPS 为0.37、0.50 和0.68 元。由于互联网金融对于金融企业IT 需求的显着性刺激，我们认为公司有望未来三年持续保持50%以上的超高业绩增速，大幅上调公司13-15 年EPS 预测为0.42、0.63 和0.95 元。互联网金融对于金融IT 需求的刺激市场认识才刚刚开始，公司目前股价仍是非常不错买点，维持“强烈推荐”评级，目标价30 元，对应15 年约32 倍PE。 风险提示：市场风险、技术变革风险、人力成本上升过快。 |
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