事件描述：投资泉州商业综合体项目 2 月10 日，公司以约12.46 亿竞得泉州商住用地，建面约46.76 万平米，用途为商住（包含商场、酒店、办公、普通住宅），楼面价2664 元/平米。 泉州市场概述：投资洼地，综合体项目稀缺 在经济总量、收入水平以及人口规模上，泉州全面领先福州：2013 年，泉州GDP5218 亿（福州4679 亿），人均可支配收入35430 元（福州32130）；2012 年末，泉州常住人口829 万（福州724 万）。但是2012 年泉州商品房销售规模365 亿，仅有福州1/3。究其原因，主要是泉州商业配套与其经济实力不相匹配。泉州市目前拥有近30 个综合体项目，仍有很大增长空间。 地块分析：复制成功经验，再创综合体辉煌 竞得地块处于泉州行政中心内，是市中心少有的商业用地。根据规划，拟将该项目打造成为泉州第3 座、福建第5 座泰禾广场。2013 年公司已在泉州和石狮成功打造华大和石狮泰禾广场，业态完整丰富，自持部分比例较低：华大泰禾广场销售金额超22 亿，石狮项目顶级SOHO 办公开盘售罄，销售金额约4 亿。公司运营商业综合体项目具有深厚的经验和独特的优势，管理团队对商业地产洞见深刻。此次拿下泉州市中心黄金地块，与华大和石狮两座泰禾广场交相辉映，未来将再创海西综合体辉煌。 预计公司13、14 年EPS 分别为0.70、1.23 元，维持“买入”评级 公司2013 年124 亿销售额中，商业综合体项目贡献接近50 亿，占比超过四成。公司商业项目的运营特点是自持比例低，这一方面不会占用过多现金流，另一方面也助力销售规模增长。 风险提示 海西市场负面波动影响公司销售去化。 |
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