我们都是证券市场积极参与者，期望获得超额收益，还是按照惯例总结一下今年，展望一下明年。 一、当前市场 今年三季度之后我发现一个非常有趣味的现象，那就是随着网络科技股的上涨，越来越多的投资者涌入了这一领域，而这一板块2012年市场普遍回避。2012年，相关的中概只有少数的个人投资者参与讨论，为数不多的看多文章被一些球友笑称水军。短短一年半的时间，变化也太大了，中概页面的讨论已经被机构研究员占领，有些票半年就上涨了三倍。IPO受到了空前关注，开盘就上涨70-80%，其中有些地方不是很理解，汽车之家(ATHM)的市销率是20倍，搜房(SFUN)是10倍，我不否认汽车之家是优秀的公司，那么58同城(WUBA)也有20倍我又该怎么理解呢？好吧，所以去哪儿网(QUNR)可以达到26倍。难道就是因为IPO？二级市场对IPO相当的饥渴，场子里对中国妞寄予厚望，不管功夫怎么样大家都抢疯了。 二、关注的板块 1、被遗忘的好公司 和去年的中概股一样，我们A股的传统好企业被市场抛弃，大家都在回避，我们可以看见白酒和银行，真是在大甩卖了。这就好比，维多利亚秘密的天使正在脱衣服，马上就要一丝不挂了，再等等就要明码标价了。可千万不要等那时候下手，现在务必培养感情。听说巴菲特就是在5倍市盈率的时候买的富国银行，我可不想错过千载难逢的机会，但是也不想买错公司。之前一直看好也买过民生银行，具有狼性，在市场中扫楼，在贸易中发力产业链金融。但是我最近和偶尔打猎的农夫聊了汇丰银行，好的银行是稳重的，大气的，不知道汇丰有没有经历这种狼性阶段，但是总觉得狼性不健康，还包括它的再融资规模。 白酒业现在出现一个状况，觉得高端市场不好做了，大家又翻过头来做中端市场。我反而觉得做中端市场要小心，比如五粮液，它不是没有中端品牌，但不赚钱。奢侈品的核心就是做好品牌建设和服务，奢侈品的价格需求弹性是比较小的，这个时候不练内功投机取巧的必将吃苦。五粮液一直以来就品牌管理混乱，行业恢复后一定是那些坚持高端，品牌定位明确的公司脱颖而出。更看好贵州茅台和泸州老窖，洋河股份的区域推广做得好，但是没有积淀，基酒全从宜宾买，长期不好说。 什么时候买真的比较考技术，这个大家一定要跟紧小小辛巴。 2、二类公司 如果说蓝筹股需要把握购买的时间，成长股需要眼光的话，二类公司需要数学好。目前的市场是科技成长股比较贵，蓝筹和二类股比较便宜。对比蓝筹和二类公司，我们发现二类公司的市值要相对来说小一些，优点是爆发力强，增长更快，业务简单易理解。缺点是稳定性差，财务和管理可能有些问题。蓝筹股要上涨缺少资金，估值太低了也很难下跌。总体来说能够上市的公司在行业内都具有一定的规模和知名度，如果整个行业有积极的投资驱动那么这些二类公司的股价表现是值得期待的。这里我必须要提一下电信行业，2013-2016年将是4G投资的大年，这个行业的大公司中兴通讯已经足够大了，小公司可能喂一下就茁壮成长了，大家可以看下这个行业的小公司，比如京信通信、大富科技、俊知集团、摩比发展。 三、展望 1、这波科技股的估值和2001年是两个概念，现在的网络股已经赚钱，业务模式也完全成熟，个别公司还形成一定的护城河，巴菲特都买IBM了。 2、A股和H股的估值差不多，除了金融股，港股相对便宜，但是我更倾向于港股，它可能起来得要早些，因为香港的利率要低很多，国内的有钱人都买房地产信托去了，在中国的信贷政策没有出现变化前不妨看多诺亚财富，以至于康宏理财也涉足内地的资产管理业务了。 3、我三季度曾经满仓搜房，但是并不爽，睡不好，觉得应该找到更多出路和新的确定性。听阴阳鱼一席话后，这种事以后再也不敢干了。 4、最近消费升级和医药在看，医药不太了解，在学，还好雪球之夜在方舟88、许淼那里入了门。调研还可以找O_Livia。 5、搜房我就不再加仓了，除非有特别利好，也不卖，卖了可能就买不回来了，83刀不便宜，明年120刀不夸张。最终还看不明真相的群众提高目标价不。 6、互联网调研要继续保持队形和从易、Ricky、李妍、梁剑站在一起。 7、我10年买过中国绿色食品、雨润食品，亏惨了，这种公司事先一定要给岁寒知松柏、502的牛、greatsoup多聊一下。 8、继续关注消费升级1148新晨动力，和国有资产重组。 |
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