巴菲特的价值投资方法难不难？说实话，真不难。基本都是常识，从三个中巴说起：理科生李驰说价值投资有小学的数学水平足够了；文科生但斌的博客写到最后全都是心灵鸡汤，价值投资没什么可谈的；医科生林园干脆不谈，每天就声色犬马，锻炼身体。这是为什么呢？我认为确实就是这样，因为巴菲特的方法就那么简单，我的看法是知识上具有中学以上的文化程度和基础的财务知识就足够了。 巴菲特的方法就是不求速胜、但求复利的滚雪球方法。怎么滚成大雪球呢？很简单，三条戒律： 第一，能力圈。不熟不买，回避一切知识上的风险。 第二，安全边。不低不买，回避一切价格上的风险。 第三，护城河。不特不买，回避一切竞争上的风险。 巴菲特的精髓就是这三条戒律。可以看出，价值投资不是进攻型而是防守型的，不是求暴利而是求不亏本，用圈、边、河来最大限度规避各个层面的风险，然后随着时间增长来积累财富。这是一个种极端保守的投资策略，也是长期稳定赚钱的投资策略。价值投资就是保守主义的投资方法，价值投资者就是典型的保守主义者，他们只相信长期历史检验过的、自己经验结晶的东西，而对一切新事物、新思想、新变化、乌托邦、虚幻之物等持警惕和怀疑的态度。 但是，为什么这么保守而简单的投资方法，成功者如此稀少，为什么一般人难以学习巴菲特呢？真是个好问题！我的体会是，巴菲特的方法很简单，就跟老太太菜市场买菜的道理一样，几分钟就能说清楚，理解就理解了，不理解就一辈子不理解。但是，巴菲特的方法实践中入门条件太难！你知道，但你做不到，这才是问题的关键。打个比喻，就像一间房子，你从外面看，里面布局和陈设一目了然，你也能说的头头是道，但你就是进不去这个门！ 为什么价值投资之门难进？价值投资的实践，难的不是方法，难的是如何处理二位先生的关系。二先生也就是市场先生和时间先生。这两位先生是价值投资道路上最大的障碍和伙伴。我现在越来越强的体会是，价值投资方法不难，就三条戒律，难的是如何与二位先生相处。这两条是落实价值投资的先决条件，而这个先决条件淘汰了99.99%的投资者。 第一，不看盘 不看盘，避免市场噪音的污染，是与市场先生相处的唯一正确的方式。老巴从来不看盘，老巴坚持生活在远离华尔街的的奥马哈小镇，坚持不看电视不上网，老巴是真正看透的市场先生的本质。不看盘，看似简单，但炒过股的都知道做到这一点有多么艰难！让股民不看盘就像让瘾君子戒毒！至少，这一点我目前就做不到，强忍住了收盘后也会看，只要看心理总会或多或少受到市场情绪的影响，很难不成为市场先生的俘虏。 第二，要长寿 要长寿，就是与时间先生交朋友。不长寿，坡道太短，价值投资是发挥不了多大威力的。价值投资的方法有点像武侠小说里描述的少林笨功夫武当太极拳，初学没一点威力，练个10年、20年也威力不大，但是坚持50、60年，修炼到最高境界后则化腐朽为神奇，无敌于天下。一切的奥秘就在于时间。老巴投资起步算很早了，但如果40、50岁就仙逝了，顶多也就是个美国普通小富翁而已，但把复利延长到80岁，这个威力就无与伦比了！但长寿何其难也！谁都知道，早睡早起，合理膳食，平衡运动，能延年益寿。看似简单，但哪个投资者能坚持这种健康的生活方式几十年如一日？我也在努力做到，但是真的很难。人毕竟寿命有限，有一个补救的方法就是家族传承，戴维斯家族三代专注于同一个简单的投资策略坚持了近100年，财富增长了几万倍，成了投资界赫赫有名的戴维斯王朝。 所以，价值投资方法很简单，但靠这个成功的先决条件太难。你必须做到：第一，不看盘；第二，要长寿。结果你会发现，所谓的成功的价值投资大师，都是一些顽固保守、健康快乐、根本不理会市场的糟老头子，你只有活到那个岁数才能证明价值投资方法的成功，还想成为其中一员吗？ 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 网友评论： 静言思之：这心态真赞！可是人无完人，即使再优秀的理念也需要与时俱进，再优秀的公司也可能有变质一天，如能摒弃杂念，单纯在雪球上的交流也能学习到不少，火花总是碰撞之中闪烁出光芒。 另外，放弃关注市场并不能说明一个人心态多好，反而像是一个刻意的回避；如果能在关注市场的同时又不受市场的干扰，面对涨跌波澜不惊，个人觉得才是真正的心态的成熟。 山涛：老兄，你似乎太小看股神的能力了。价值投资不是不难，我认为是极难，难在： 1、你要有对企业成长的洞察力； 2、你要能知道现在的价位是否便宜； 3、你还要敢于下注，而基本上这个时机往往是市场不好的时候。 所以，价值投资既要求你有卓越的商业感觉，又要求你具备违反人类趋利避害的心理素质。何其难哉！所以巴神说：普通人最好买股指。大部分股民，包括雪球的诸友，长期看是跑不赢股指的。 xingmpeg：道理是很简单，找你看懂了的企业投就是了。问题在于，要具备看懂企业的本事，本身就是一个艰难的过程。 巴菲特说他看懂了，那就说明他真的看懂了这企业的本质，个人投资者的差距在于，你认为自己看懂了，其实看得对不对那还真未必。 像中国银行业这么复杂的东西，无数“价值投资者”认为自己看懂了，我还真奇怪银行业什么时候变得这么好懂了。像茅台，现在的价值投资者们说起来头头是道，倒回到03年，真看懂了的人其实寥寥无几。 现在的人不过是在用后视镜看企业，然后提炼出一条自以为的真理——投不会死的企业，然后蜂拥去把消费类企业抬得老高，这里面到底是陷阱还是馅饼只能由时间来判断了。 天地侠影：价值投资理论，众人皆知。价值投资最大的难点，在于及时认清企业的败局。预感不对时，第一时间坚定退出。 价值投资，个人的成败也在于此。大家的差别只是，对于失败的投资，各人发现问题的早晚和断臂求生的力度。 再深邃的眼光，也不可能每次都看对。巴菲特的投资失误，也不在少数。只是后来他的投资规模已经大到足以分散个案失败的风险。 老僧：对个人投资者来说，价值投资的最关键之处还是在选股时要能够避开流动性的诱惑。如果找到了一个自己能理解的简单的公司，并且即使假设永远卖不出去、只能吃红利的话，也愿意买入持有，那么他的选择一般是不会犯错的。当然操作上不需要真的永远不卖了。 有的公司业务很简单，收入、成本、费用也很简单，对行业的投资属性有足够的认识就可以了。当然这种公司太少了。 对个人投资者来说价值投资可以很简单，因为一辈子可能看懂不超过十只股票就可以了。但对基金经理来说就不简单了。 xingmpeg：价值投资绝对不是这么简单的事情。原理上也许简单，但实际操作下去发现是发散开来的很多知识，包括“风险机会的识别、商业的理解力、财务数据意义的分析、情绪的自我控制、基本而多角度的估值衡量、对大局的前瞻性、对历史规律性事物的认知、高度逻辑化的思维方式”（照抄水晶苍蝇拍兄的原话），绝不是常识两个字这么简单。芒格说只要巴菲特只要愿意，就可以拿很多学科的博士学位，请问有几个人能做到？至于那些私募经理和中国巴菲特给客户们的心灵鸡汤，看完笑笑就可以了。 |
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