汉钟精机(002158) 2013年业绩增长40%，符合预期

2014-2-25 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 500| 评论: 0|原作者: 许民乐,张君平|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司发布2013年业绩预告，全年收入实现8.49亿元，同比增长21.28%，归属于母公司所有者净利润1.49亿元，同比增长39.9%，每股收益0.62元，符合预期。报告期内冷链设备行业复苏，公司订单增长迅速。同时公司自制部 ...

　　公司发布2013年业绩预告，全年收入实现8.49亿元，同比增长21.28%，归属于母公司所有者净利润1.49亿元，同比增长39.9%，每股收益0.62元，符合预期。报告期内冷链设备行业复苏，公司订单增长迅速。同时公司自制部件比例提高，成本控制明显，营业利润率大幅上升。预计今年冷链设备还将保持快速增长。我们分别将2014、2015年每股收益分别调整为0.62元、0.82元，给予2014年32倍市盈率，将目标价由22.98元提高至26.13元，维持谨慎买入评级。
　　支撑评级的要点
　　从去年二季度开始，国内冷链设备行业迎来新一轮发展周期，公司订单复苏明显，四季度集中交付使得收入及利润均大幅上涨。订单方面目前仍然保持景气向上的趋势，我们预计同比增速在30%左右。
　　受益于自制部件比例提高，公司成本得到有效控制，报告期内营业利润率大幅上升至20%。今年一月公司对生产铸件的全资子公司浙江汉声增资3000万元，用来扩大铸件加工业务，这将有助于公司对铸件供应链流程的简化及降低库存，提高综合竞争能力。
　　新产品方面，报告期内公司推出LB低温型制冷压缩机、永磁无刷变频空压机等高端产品，市场反馈良好，我们预计今年新产品将保持高速增长。
　　我国冷链物流行业在消费升级的大背景下正快速发展，冷链设备行业需求旺盛，并将长期保持向上趋势。
　　评级面临的主要风险
　　冷链物流推广低于预期。
　　估值
　　公司预告2013年全年业绩增长40%，符合预期。报告期内公司订单增长迅速，目前仍保持向上的趋势，我们预计公司冷链产品今年仍将保持高速增长。我们分别将2014、2015年每股收益分别调整为0.62元、0.82元，给予2014年32倍市盈率，将目标价由22.98元提高至26.13元，维持谨慎买入评级。

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