2013 年仓单质押业务进行调整整顿，收入和利润回调幅度较大。质押监管业务实现收入17,282.76 万元，同比下降37.18%，总质押量4088万吨，同比下降36.85%。但其毛利润基本维持稳定。 调整整顿年，公司各项费用控制效果显着。2013 年公司销售费用下降17.3%，管理费用下降19%，财务费用下降33%。整体上为公司降低1.4 亿元费用。除了业务收缩外，管理上整顿效果显着。 未来展望，物流地产进入兑现期，消费物流进入快速发展期。 2013年是公司物流地产的起步年，共完成投资额10.5 亿元。南京二期项目、唐家口项目、无锡项目都在有序推进；武汉丹水池市场项目有望进入销售期。公司物流基地项目累计完成投资3 亿元，沈阳苏家屯、南京滨江、上海临港奉贤等项目均取了较快进展。14 年2 月储股份发布增发方案拟募集资金不超过20 亿元，投资中储辽宁物流产业园，上海临港物流园区奉贤分区物流基地二期，中储恒科称重物联网产业园，中储西部国际钢铁物流基地，中储电子商务及物流信息化建设等 由于主业调整期，非损波动大，小幅调整公司14-15 年EPS 分别为0.53 和0.43 元（原14 年0.56 元，其中14 年预计有南京中储一期整体转让的3.6 亿元投资收益），我们持续看好公司战略双转型下隐形资产价值显性化的核心逻辑，继续给予“买入”评级！ |
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