按照功能性、公共服务性、竞争性分类推进监管企业产权制度改革。监管企业集团层面产权制度改革要按照国家和省有关规定制定方案，经董事会或相应决策机构审议后，按程序上报省深化国有企业改革工作领导小组办公室组织审核，由省国资委批复后实施，其中涉及股权变动使国有资本不再控股或完全退出的，报省人民政府批复。 我们认为改革将有助于贵州省内国有企业实现混合所有制，各类社会资本将有机会实现对国有企业的监督管理，且此举也有利于资源向优质企业倾斜，并使国有企业有动力发展优势业务，抛弃原有经营困难、长期亏损的业务。 盘江集团是规划中企业，3 年内实现产权制度改革 贵州盘江投资控股(集团)有限公司作为省内资源型竞争性企业，在三年中集团层面将通过引进战略投资者进行股权多元化改造，加强资源整合，加快产业转型升级，发展成为以煤炭开采及深加工为主、相关产业多元化的企业。子公司引进战略投资者，实现产权多元化，发展混合所有制。 根据文件内容，我们认为行动计划将有利于盘江集团加速整合煤炭资源，且作为贵州省仅有的旗下拥有上市公司平台的煤炭资源集团，其未来在省内煤炭资源的获得上将有绝对优势。通过企业产权制度改革，逐步引进战略投资者，未来公司将逐步剥离劣势业务，做强做精优势业务，且混合所有制的形成将有使公司有更强的动力为股东谋取高收益。 公司基本面并无好转，维持增持评级 从盘江集团下上市公司盘江股份的基本面看，目前公司精煤价格1020-1040元/吨（截止2月底）；去年同期约为1250-1280元/吨，低200多元；与去年四季度基本持平。几个在产矿目前正常；技改矿金佳、火铺矿在正常调试生产中；公司马依矿已获得开工路条，但还没拿到国家发改委的核准，受矿难影响，目前无建设动作；恒普发耳矿也是停建状态。成本方面，公司在材料、人工上有所节约，但对总成本影响不大。集团公司下属响水矿目前没有安全生产许可证，无法注入，目前在产，受矿难影响证照工作放缓；六枝工矿资产质量、盈利能力较差，还尚未具备注入条件。公司于1月23日发布业绩快报，预减60-75%，折合EPS0.23-0.36，对应5.58元股价PE15-24倍，均值20倍。 从基本面可以看出，目前在煤炭市场经历寒潮期间，盘江股份基本面并无大幅好转，且2013年业绩较不理想。但《行动计划》的下发，从长期看有利于公司优化股东结构，集中精力做强主业，提升企业经营效率。当煤炭市场转暖后，我们认为盘江股份仍是行业内的优质标的。 |
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