三泰年报出来前，我推荐了各位泰子党欣赏“2002版新基督山伯爵”电影，这部电影也是我珍藏已久的精品。为什么推荐这部电影，因为看到大家对速递易对三泰子充满期待的坚定，就好像看到了爱德蒙在死刑监牢中，在墙壁上刻下“上帝终将赐我公正”的情形。 复仇需要信仰，投资也需要信仰。 啰嗦完毕，开始正题！ 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 《第一部分：速递易》 关于速递易的数据，三泰管理层有意进行了隐藏和略过，但既然大家叫我“挖神”，我当然要挖一下啦！ 全国16家我来啦分公司财务情况： 成都我来啦：注册6000万，总资产1.2亿，净资产5418万，截止12/31营收126万，毛利-715万，净利润-576万； 深圳我来啦：注册500万，总资产500万，500万，截止12/31营收0万，毛利0万，净利润0万； 其他的重庆、上海、杭州、武汉、北京、天津、厦门、哈尔滨、太原、福州。。。。。。全都是一个数据：注册50万，总资产50万，净资产50万，截止12/31营收0万，毛利0万，净利润0万。 三泰有意识的不公开速递易数据。 但是我们惊喜的看到： 成都的数据公开了，去年已经收入126万元，请大家查一下手上有资料的，截止12-31，包裹总数量是多少个，今天已经600万个了，而且前期是免费的，后期全面开始收费，据国信分析师前几天说，成都地区已经开始单独区域盈利了，一个包裹按照0.5元收费估算，126万元需要252万个包裹，这样推算2014年1-2月份，成都地区速递易单单包裹的营收肯定超过200万元了，暂不计算设备沉没成本，这么稳定的箱子，几乎零投诉，极低的维护费用和极少的人员成本，还有极少的电费等，2个月200万元当然是毛利润盈利啦！恭喜三泰，速递易的盈利推广模式得到充分验证，成功啦！加盟商没有后顾之忧！ 我发现其他城市注册资金都是50万元，唯有深圳是500万元，大家开动脑瓜子，想想为什么？这可能就是为何深圳迅速铺开400+布点的原因吧，先占领四川省会大本营和中国一线城市，再开始辐射内地一二线城市，很期待深圳地区公布地区盈利的好消息那一天。最起码一个涨停板！ 我知道大家很想知道截止2月底，到底布点是多少个！我来用反推法计算一下吧！ 1、三泰募集资金3.98亿，已经投入资金2.98亿，但是去年终止了“电子回单改建系统”项目，项目资金6016万一次性全部转投“成都我来啦速递易”，截止12月31日，已经使用了2971万资金，尚有3113万元资金在“我来啦公司”账户中（记好这个数字，后面有大用处）。注意，是截止去年12-31。年报中明确指出：2013年底，全国速递易的布点超过1200个社区，贾总也提到春节前公司积攒了200多个箱子等待节后安装，也就是说，去年用掉的2971万资金中，除去其他费用，生产安装了将近1400+个柜子。 2、三泰预测2014年前三个月（其中有将近1个月是春节，业务拓展停滞期）预亏1250万元，嗯嗯，也就是说：截止3月底投资的钱，扣除营收，还有1250万元的缺口，我这样的计算方式会引起很多人的不认可，毕竟三泰很多业务都是在花钱，而且12年第一季度也是预亏980万元的，这个是银行业的季节性特征，或者你也可以理解为：可能是用来装修新的办公大楼啦？或者给哪家银行设备，货款还没有回收？这些账务混在一起，怎么计算？当然，你说得对，不过我的理解为：1-3月份生产了大量的速递易箱子！这些钱是还没贡献营收的新装柜子的资金缺口。因为你们仔细看年报，三泰的银行主业已经进入营收盈利快速增长，第一季度竟然计划预亏，做过公司账务的人一看就明白，提前2个月前，财务就已经敲定了大部分的工作了，哪里要花钱，那里要收钱，差不了多少的。 3、记得贾总和郭经理都表示过：现在速递易生产工厂有4家，2月份就已经实现了1000+台的出货量，2-3月底会满负荷生产2000+台箱子，加上去年安装的大概1400台左右，加上春节前累计等物业上班安装的200+台，3月底3600+台箱子累计安装投入使用，已经是铁板钉钉的事情！粗略按照每台一拖四的速递易箱子成本2万元计算，1-3月份（扣除春节大概20天的影响），需要投入生产资金4400多万，我来啦账户里剩余的钱是3113万，4400减去3113万，可不就是1200万左右的资金缺口啊！靠！ 4、如果你非要按照三泰官方说的3-5万一台计算，我也笑而不语。为何官方要公布3-5万成本呢，因为接下来要发展加盟商啊，少年！又不收你巨额加盟费，设备上再没有50%利润，谁做啊？一台电容触摸屏的电脑主机和4组铁皮柜子再加一个信号发射器，2万一台，已经包含了柜子的运输，安装，第一年的维护成本了，大差不差，谢绝争论。 5、3月底3600+台速递易，远超计划，我很欣慰！远远超出我心里2000-2500个点的预期，很符合国TMT分析师的调研数据：“2月份前，速递易已经占领1800个社区和若干商用楼，布点数量将会爆发增长” 6、细心地朋友会发现：年报里，2014布点的数字悄悄变成了12000个，而不是以前的10000个，嘿嘿。 关于速递易的数据推算估计到此结束，如此乐观的数据，希望不会影响明天的股价，淡（zhang）定（ting）点（ban）! 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 《第二部分：大小股东变化情况》 配股前，这个比速递易更重要，不解释。 大股东补建，1.3亿股，36%，一股也没减持，质押1.17亿股；二股东深圳天图，0.3亿股，8.35%，一股也没减持，质押0.15亿股；光大-摩根866万股，2.34%，增持了578万股，大手笔；建行-摩根730万股，1.97%，增持了321万股，大手笔；广发证券368万股，一股也没减持；杨洪卫228万股，一股也没减持；国泰君安215万股，一股也没减持。 以下是减持的：工商-招商核心800万股，减持182万股；广发大盘400万股，减持71万股；骆光明502万股，减持101万股；贾勇456万股，减持15万股；夏予柱265万股，减持15万股；杨洪卫228万股，减持57万股；陈延明减持21万股；郝敬霞减持14万股；罗安减持15万股；合计减持80万股。 这些高层们为何减持？我发现后面有一个薪水表格：贾勇（CEO）年薪24万，罗安（副总经理）年薪22万，郝敬霞（已退休，兼职监事）年薪2万，夏予柱（财务）年薪22万，薪水很一般的高管们减持几万股，改善一下生活，无可厚非。合计减持80万股，此处可以忽略了，因为他们手上的还持有股份，是她们减持的10-20倍以上！ 新公开的全体股东数量：相比去年9月底的12020位股东，12月底，股东人数11499位股东，减少521户，-4.33%，完全符合筹码越集中，股价越高的规律。截止年报公布前五天，也就是2-23日为止，股东数10330位，继续下降1169位！哈哈，持股筹码更集中，当然股价更高了！ 估计4月份一季度报出来，股东人数会低于9000人，年中报后，低于8000人？（历史最低的是上市后8100多人）历史最少股东数，将会创造历史最高股价！想想就热血沸腾！ 总结：大家还记得我那个《深圳天图，不管你图什么，我都跟定你了》深挖报告吧！毫无悬念的，没有一个股东肯松口，死死的咬住筹码！这段时间，根本就没有成交量出来，这几天陆续卖出的朋友们，你们会发现，洗刷掉不坚定着以后，很快又将进入极低的成交量状态了，要跟着大佬们的脚步啊！我很简单，继续跟着天图，积极参加配股！继续享受速递易的成长成果！ 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 《第三部分：三泰电子的主业》 1、三泰多年和银行合作，这两年进入营收利润快速增长期，真是不缺钱啊，2014授信额度12个亿！单单在浦发银行，就购买了7000万的理财“利多多”，进而获得浦发1亿元的授信额度！ 2、去年募资的2.98亿，扣去速递易的投资，还有1亿元现金在账户里啊。 3、2013的营业收入增长36.65%，归属股东净利润52.8%，扣除非经常性损益后高达72.8%，每股收益增加43.75%，净资产增加9.8%！基本上是大家预期值的最高值！很给力了！ 4、银行主业发展空间也确实不大了，要不然去年三泰不会毅然终止多年的“电子回单系统改进”项目，全力以赴投资速递易了！ 5、我个人总结：三泰的主业和金融外包等，按照计算机设备概念40倍市盈率，每股收益0.23元，那么折合股价大概在9.2元左右。也就是说：32元的股价里，有9.2元是主业，21.8元是速递易和智慧医疗的预期收益，智慧医疗大概铺开以后年营收2个亿左右，按照医药行业50倍计算，折合股价3.8元，那么速递易股价才只有17元！麻痹的，一大堆等着卖壳的ST股票，股价都20多块了，将要彻底颠覆互联网购物习惯的O2O平台，只值17元？还有这么多人天天喊：高估啦，高估啦！高估你妹啊！ 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 《第四部分：大佬篇》 年报中明确透露：上海有名的尚雅投资（石波，常昊，多年研究互联网，专一投资腾讯，业界大佬），7天参加两次投资会，智朗投资，元泓投资，国联安等知名机构私募密集调研，那些基金公募，我就不提了，都懂得。有机会再深挖吧，我实在是太困了。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 《第五部分：总结篇》 1、年报后的“企业展望”中，补建董事长第一段话就指出：打造互联网O2O的第一平台，第二段话，要大力发展社区银行+用户平台！三泰打造最强平台的野心，不容你我质疑！ 2、2014年三泰希望营业额不低于10亿（13年8.98亿）利润不低于1亿（13年0.86亿）这是在暗示什么吗？速递易创造1亿以上的营业额？1000万以上的纯利润？如果我的猜想成真，可能，以后，大家，再也，见不到，50元，以下的，三泰电子，了。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 网友评论： 不求甚解：辛苦，贾勇已经明确13年底1600台套设备，14年业绩展望，要考虑传统主业30%左右的增长，所以速递易不会盈利，是亏多少的问题，作为长期股东，希望多亏一些，多亏意味着布点数量的巨幅增长带来的大量折旧摊销，应该说三泰这个业绩展望是绝对超预期的，之前觉得在速递易折旧压力下，业绩会下降。 一生做一只股：比亚迪，一个血汗组装工厂，垃圾汽车卖不出去，就跟富士康抢组装苹果手机的生意，去年终于赚了点钱，去年每股收益0.23元，股价53元，现在看来还要涨。 三泰每股收益也是0.23元，股价只有30元多一点，无限的想象空间，优秀的管理层，庞大的市场，鉴定而富有的战略伙伴，还有一群铁杆粉丝团。 高估还是低估，一目了然！ |
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