2014年3月10日星期一，兴业再次大幅下跌，收盘价8.65元。同时上证指数跌破2000点，收于1999.07点——后市难以乐观。 这是一个令人惊叹的市场表现。 截止2013年三季度末，兴业的净资产为10.21元。到年底，差不多10.8元左右。到本月底一季度结束，即使零增长吧，也应该在11.4元每股。而到今年低，净资产大约就有13.2元以上了。按这个股价，对应今年底的PB为：0.655倍！ 8.65元的股价，意味着兴业要面临重大亏损，在消耗掉全部拨备金后，又大幅损及净资产。 按照上面毛估估的一季度净资产，（11.4--8.65）X190.52股=523.93亿元，相当于折损净资产523.93亿元。我查到去年的三季报，拨备额为318.89亿元。两项合计为842.82亿元。如果按照不良贷款处置回收比例计算，相当于兴业要产生1000亿元以上的不良贷款。而兴业所有的不良贷款余额为84.4亿元（2013年三季报），这是多年不良贷款生成和核销的最终结果。 突然要产生十几倍的不良贷款么？出门去看看，外面乱套了吗？ 要知道兴业的净资产，是没有因为溢价并购而产生的商誉的，是实打实的货币资产，是股东投入、市场融资、历年盈余积累的结果。没计算那些众多的原始购置、已经大幅升值，却又被折旧计提的办公用房。如果能够资产重估，相信实际值还要高。 时至今日，兴业的经营业绩仿佛已经不重要，最佳的风控、最低的成本收入比已经不重要，PE/PB指标似乎已经失去意义。恐惧已经覆盖了理智。 是市场流动性衰竭、资金吃紧么？也不像，SHIBOR的短期利率很低，至少比去年底已经好转了很多，更不用说去年6月底的极端情况了。 是信心，严重缺失。我怀疑中国股市的操盘手，是变态的、有严重的阳痿症患者，把好端端的一个资本市场，摧残成一个只会剪散户羊毛的猎杀场。 体现为QE扩张，我们害怕美元贬值，股市要跌；QE退出，又怕资金流出，股市又要跌。美元贬值跌，升值也跌。银行盈利上升了，说是喝社会的血，最后的好日子了，必须跌，盈利下来，说是进入拐点，PE/PB反向上升，要继续跌。贷款放松跌，收紧也跌。利率上调跌，下调也跌。 万恶的西方资本主义国家，在次贷危机、欧债危机中果断发布禁令，禁止市场做空，保护市场信心不失。而GDP连年增长7.5%以上、号称信心比黄金重要的中国，只要股市融资功能不灭，对期市做空砸盘造成股市下跌，照样无动于衷。 我要是有1650亿，直接把兴业收购了。退市，不玩了。 不说了，说多了都是泪。 |
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