13 年公司实现主营业务收入增长 42.9%，净利润增长 35.80%；每 10股派送人民币 2.00 元现金股息。预售账款从 12 年底的 129.35 亿元，增长至 190.19 亿元， 利润方面，毛利水平与 13 年相比可能出现小幅上涨，预计公司 14 年业绩增长在 30%到 35%之间。销售方面，公司实现销售金额 270亿元，同比增长 49.54%，超额完成年初任务。14 年总货值 550 亿，在市场不出现大幅波动的情况下，完成 355 亿的销售目标是大概率事件。 投资力度稳定，深耕重点区域 公司获取权益土地建筑面积约 574.64 万方，土地总价款为 113.41 亿元，新增楼面价 1,959 元/平米，交付土地款 90 亿左右，完成了公司年初拿地金额计划的 88%左右，其中二线城市占比加大，深耕区域维持投资力度。公司 14 年计划投资规模 150 亿，区域方面将增加京津冀地区的土地储备。 尝试新地产业务模式 公司在 13 年进军旅游地产，陆续在秦皇岛、黄山和神农架个城市和地区获得了四个项目，一方面拓宽了地产行业产业链的布局范围，另一方面也为公司在城市地产后，试水新的规模增长方式。 预计公司 14、15 年 EPS 分别为 2.09、2.88 元，维持买入评级 公司今年销售超过年初预期的 245 亿是一直以来优秀能力的体现，业绩的稳定增长也兑现了高增长的承诺。未来公司单城市销售规模将进一步增长，且未来在多元化地产方面会加大投入力度。 风险提示 基本面波动影响公司销售，公司布局城市市场景气度下行。 |
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