业务协同大于业绩增厚，人才和渠道是关键。乐易考预计，2014 年、2015 年及2016 年将分别实现业务收入2,660 万元、4,472 万元、6,648万元，实现净利润400 万元、816 万元、1342 万元。我们认为对于公司而言此次并购更重要的是收购了拥有丰富的教育行业背景以及较为丰富的互联网教育经验的团队，同时实现了O2O 线下渠道的延伸，为公司未来开展互联网教育业务打下良好基础。 战略清晰布局稳健，安全、教育值得期待。公司紧紧围绕信息安全、国产软件替代的泛安全领域行业机会、以及互联网教育与教育信息化建设的教育领域行业机会，正在逐步进行在泛安全领域与教育信息化领域的战略布局。随着相业务线的进一步完善，未来安全、教育业务未来高速增长值得期待。 我们预测并购汇金科技后，公司14/15 年EPS 分别为0.44/0.58 元上调予6-12 个月目标价至25 元，维持“买入”评级。 |
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