赶上周末，提前一个交易日总结吧。今年一季度市场表现不太好，上证指数下跌3.5%，深圳成指下跌12.5%，中小板指下跌7.4%，创业板指微涨1.99%。本季度个人资产净值增长2.3%，与最高点比回撤了约十个点，若不是誉衡逆市上升，净值肯定负增长，那就比较难看了。 现在市场的风险主要是系统性风险。宏观经济形势差压制主板指数，进而压制传统行业估值；预期很高的新经济产业如传媒、游戏、互联网、新能源、生物医药等年报及一季报并没有靓丽的业绩表现，打击市场情绪，进而压制新兴行业估值。 最近一个多月创业板指数的走势，是中小板指数2010年4～6月调整的复制，还是2010年11月中旬见大顶的再现，现在不好下结论，个人认为前者的概率可能大一些。毕竟，创业板指走牛一年，期间最高涨幅169%，涨势非常凌厉，与中小板指2008年11月～2009年4月无论从时间、涨速还是涨幅看都很相似，要直接见历史大顶没有那么简单也没有那么快。不过，创业板前期最强的领导板块如传媒、游戏等业绩差，打击市场情绪，不可能继续领导市场，而只有出现新的强势领导板块，引领市场聚集人气，创业板指才可能重新走好。仅从年报和一季报业绩看，目前难有板块担此重任，而没有业绩支持的板块上涨大多昙花一现，不足以引领市场。 面对当前的市场环境，我们只能少谈盈利，多思考一下怎么控制风险。我认为，控制投资风险的方式有两个，一个是选股，一个是仓位，两者相辅相成，缺一不可。选股的话，从业绩和估值看一定要选业绩增长更快、更超预期且估值更合理的股票；从股价走势上看一定要选股价强度更高且站在50天线以上的股票。仓位的话，持仓一定要适当分散，个人投资者持有3～5只股票比较合理，而对于股价持续跌破50日线或亏损超过8%的仓位，只能减持不能增持更不能重仓。 昨日长春高新公布年报，让人大跌眼镜，四季度同比负增长40%！虽然之前已经预计可能不及预期，但比预计还要差很多。高新的公司治理不行，去年的业绩负增长，但员工包括高管的薪酬都翻番增长。一个没有多少控制权，也没有股权激励的老国企，面对通货膨胀房价这么涨，大家只好挖挖上市公司的墙角补贴家用了。高新列入中长期关注类股票，重新介入我看至少得今年下半年到明年上半年了，前提还要业绩超预期。亿纬锂能个人无法理解，业绩很好，收购企业的业绩也不错，估值也不高，但股价就是持续的放量大跌，早已跌出了正常的调整水平，没办法只能清掉，观察仓也不要，跟高新一样。 当前个人持仓誉衡药业37%，太安堂30%，汇川技术20%，另有约13%的现金。这三家公司的业绩都不错，誉衡的安脑丸、氯吡格雷、磷酸肌酸钠等，太安堂的麒麟丸、心灵丸等今年超预期增长的概率很大，汇川EPS2.1元的确定性也较高，都是相对安全的标的了。但汇川下周如果持续运行在50日线下，可能得减一些，规避风险，其他持仓也一样。熊市氛围下，看业绩看估值往往没有看股价走势有效，牛股的走熊，先杀估值杀到最后才杀业绩，我们只能提前行动，这与牛市氛围正好相反。股市的未来很难预测，也不用预测，拿手电走一步看一步。 |
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