航天机电(600151) 电站销售确认延迟导致单季度业绩不达预期，长期BT业务综合优势仍显 ...

2014-4-8 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 562| 评论: 0|原作者: 张浩,徐柏乔|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司2013年实现净利润1.44亿元，从细分拆分看，电站EPC确认150MW贡献净利润1.4亿元，电池组件业务亏损1亿元，德尔福汽车空调业务稳定贡献7638万元，剩余为出售航天硅业、成都航天模塑、中环光伏等资产所贡献的非 ...

　　公司2013年实现净利润1.44亿元，从细分拆分看，电站EPC确认150MW贡献净利润1.4亿元，电池组件业务亏损1亿元，德尔福汽车空调业务稳定贡献7638万元，剩余为出售航天硅业、成都航天模塑、中环光伏等资产所贡献的非经常性损益。从2014年趋势看，预计EPC 出售400MW，业绩贡献至少翻倍增长，电池组件业务有望扭亏，整体净利润有望达到4亿元左右。虽然公司2013年电站销售延迟导致业绩不达预期，但作为电站BT业务龙头，在路条资源、资金实力方面竞争优势显着，具备长期竞争力。我们预计公司2014-2015年EPS为0.33元、0.44元，按照2014年30-35倍PE估值，对应目标价9.90-11.55元，维持“买入”评级。
　　风险提示。电站开发进程风险；产品价格下跌风险；行业竞争加剧风险；超日诉讼回款不确定性。

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