万科Ａ(000002) 销售领先、投资稳健，继续试水香港市场

2014-4-9 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 541| 评论: 0|原作者: 乐加栋|来自: 东方财富网

摘要: 　　销售优于行业，均价保持平稳　　2014 年一季度，万科累计实现销售面积415 万平米、销售金额542 亿，同比分别增12%、24%，表现远远优于行业平均和重点城市（年初以来，一线城市和部分二线城市成交累计同比分别降3 ...

　　销售优于行业，均价保持平稳
　　2014 年一季度，万科累计实现销售面积415 万平米、销售金额542 亿，同比分别增12%、24%，表现远远优于行业平均和重点城市（年初以来，一线城市和部分二线城市成交累计同比分别降30%和27%）。销售均价基本上与行业的整体变化趋势保持同步，环比微降，基本平稳。
　　继续坚持主流市场拿地，溢价率较低
　　3 月万科在北京、广州、深圳、南京以及南昌分别获取宅地，合计建面121 万平米，总地价48 亿，拿地力度增加略有增加。城市布局依然集中在一线和二线省会城市，在深圳和南京获取的土地均以底价成交。继续加大合作拿地的力度。3 月新增的5 个项目中，有3 个为合作开发，其中，万科在南昌项目中的权益占比为30%。这也是万科小股操盘战略的一次预演。
　　继续试水香港市场，获取港岛核心地块
　　万科香港全资子公司出资8.6 亿港币（项目100%股权+承担债务3.9 亿港币），获取了位于港岛湾仔核心地段的一项房地产重建项目。可建在住宅面积约5 万平方尺，商业面积约1.5 万平方尺。项目区位优势明显。
　　预计公司14、15 年EPS 分别为1.68、1.99 元，维持“买入”评级
　　万科一季度的销售表现继续证明了其领跑行业的实力，土地投资继续定位主流，注重合作开发。对香港市场的探索，也有助于拓宽国际化视野。此外，项目跟投制度的建立和奖励方案的完善，也使得管理层和股东在项目层面上成为更加紧密的利益共同体。我们对万科的机制体制充满信心，小股操盘和事业合伙人试水，将持续提升万科的ROE。
　　风险提示
　　成交继续负向波动，降价风险进一步蔓延。