洽洽食品(002557) 4Q13毛利率受益成本大幅提升，期待并购导入新品 ...

2014-4-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 626| 评论: 0|原作者: 马浩博|来自: 东方财富网

摘要: 　　洽洽食品发布年报：13 年收入 30 亿元，同比增 9%，扣非净利润 1.8 亿元，同比降 21%，EPS0.75 元。销售现金净流出133 万元，同比降 100%，每 10 股派发现金红利 5 元（含税）。　　4Q2013受益于提价和成本下降 ...

　　洽洽食品发布年报：13 年收入 30 亿元，同比增 9%，扣非净利润 1.8 亿元，同比降 21%，EPS0.75 元。销售现金净流出133 万元，同比降 100%，每 10 股派发现金红利 5 元（含税）。
　　4Q2013受益于提价和成本下降迎来业绩拐点，单四季度毛利率大幅提升。洽康食品13年净利191万元，完成业绩对赌。1）公司是目前小食品中行业空间最大和渠道广度最好的标的，休闲食品绝对龙头；2）小食品行业（含饮料和调味品）2013-2014年分别为34x和25xPE，洽洽仅为24x和18xPE，2013EPS也明显低于行业平均；3）公司长期的愿景是打造成为休闲食品平台型公司，将国际产品引入国内，同时将中国特色产品国际化，董事长有企业家精神；4）手握16亿现金，是收购能力最强的小食品公司，未来催化剂看收购；5）考虑可能的外延扩张，14-16年EPS分别为0.96/1.25/1.46元，CAGR36%，给予14年25xPE，对应目标价24元，买入评级。
　　不确定因素：原料波动，市场竞争加剧
　　合规提示：海通自营（约定购回式证券交易专用证券账户）持有【002557恰恰食品】超过总股本1%，特别提示。

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