天玑科技(300245) 业绩符合预期转型注入发展新动力

2014-4-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 533| 评论: 0|原作者: 胡又文|来自: 东方财富网

摘要: 　　点评：　　业绩符合预期。2013 年公司实现收入 3.45 亿元，同比增长 10.11%；净利润 6084.27 万元，同比增长 26.21%，EPS 0.45 元，符合预期。毛利率提升是利润增速超过收入的主要原因。　　战略布局成效显现。2 ...

　　点评：
　　业绩符合预期。2013 年公司实现收入 3.45 亿元，同比增长 10.11%；净利润 6084.27 万元，同比增长 26.21%，EPS 0.45 元，符合预期。毛利率提升是利润增速超过收入的主要原因。
　　战略布局成效显现。2013 年，公司以扩大市场份额为重点，进行了战略布局调整，成效显着。除了在传统的优势行业电信继续保持领先地位，公司在金融、政府和能源交通行业的收入分别增长了 5.39%、 35.18%和 22.53%。此外，公司的市场覆盖面也进一步提升，在华南、西南地区收入分别增长23.99%、144.79%。
　　新时代创造新机遇，公司将实现三方面转型。国内大型企业的数据中心，正处于从国外厂商主导的传统架构向互联网架构的转型进程中。“棱镜门”事件后，信息安全上升到国家战略高度，IT 基础架构国产化明显加速。公司以第三方服务起家，贴近客户，了解市场需求，熟悉基础架构的技术发展。面对行业的巨大机遇，公司结合自身独特优势，将实现三方面转型：1、从传统 IT 架构的专家，演进成为互联网架构的专家； 2、从纯粹的服务供应商，演进成为产品和服务的提供商；3、从“海外制造”的参与者，演进成为“中国智造”的实践者，基于自主知识产权为客户提供产品与解决方案。
　　数据库一体机只是起点，“IT 架构国产化的开路先锋”呼之欲出。数据库是去 IOE 的难点所在。公司的新一代数据库云平台不但去了 I(IBM)和E(EMC)，而且支持开源的 Mysql、国产的达梦等数据库，未来随着这些替代 Oracle 的数据库不断进步，公司的数据库一体机将真正实现彻底去 IOE。以此为基点，公司还将陆续推出更多的基础架构产品，全面实现 IT 架构国产化。
　　投资建议：预计公司 2014-2015 年 EPS 分别为 0.60 和 0.86 元，呈现加速增长的态势，维持“买入-A”投资评级，目标价 40 元。其中，业绩弹性部分主要来自于数据库一体机的销售。
　　风险提示：短期盈利风险，运营管理风险，竞争风险。