与中大控股成立中大医投公司，进一步延伸产业链 公司发布公告，与大股东中大控股成立中山大学医院投资管理公司，注册资本为2000 万元，其中达安基因出资399.80 万元，占19.99%，中大控股出资1600.20 万元，占80.01%。中大医投集团将代表中山大学通过管理、技术、协同运营及投资等方式提升医疗集团效能。达安基因为中大控股旗下唯一上市公司，中山大学下属有8 个附属医院，学术和临床地位均位全国前列，未来中大医投有望利用上市公司平台，投资医疗服务产业，并充分利用中大附属医院优质资源，输出人才和管理。 打通上下游，有利于主业快速发展 达安基因主营业务为诊断试剂、仪器的生产、销售和诊断外包服务，医院为试剂和服务的下游客户，未来通过中大医投投资收购医院，将打通上下游，有利于推动试剂销售和外包业务发展。 主营业务稳步发展，提供业绩基础 2013 年公司主要收入和利润来源为诊断试剂销售、诊断服务和仪器销售，分别占了45%，30%和25%，毛利分别占了56%，35%和9%，其中诊断服务目前仍处于亏损，预计今年将达到盈亏平衡点，未来将给公司带来较大的业绩弹性。我们认为随着医药行业增长及治未病概念逐渐深入，诊断行业有望保持稳定快速增长，且国家放开非公立医院医疗服务价格后，有利于公司推广新产品。 预计14-16 年业绩分别为0.33 元/股、0.42 元/股、0.55 元/股 预计公司14-16 年EPS 为0.33/0.42/0.55 元，同比增长15%，25%，30%。诊断服务扭亏为盈后净利率逐渐提升，将给公司原有业务增加弹性。未来随着公司基因测序等新产品推出将贡献新利润增长点，维持买入评级。 风险提示 诊断服务费用加大，扭亏时间延长。 |
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