江南化工(002226) 1季度公司营业收入同比增长31%

2014-5-5 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 630| 评论: 0|原作者: 苏文杰|来自: 东方财富网

摘要: 　　2014 年1 季度公司综合毛利率为47.82%，同比提高3.33 个百分点；同期净利率为9.92%，同比提高0.36 个百分点。公司毛利率的提高主要是由于原材料硝酸铵价格的下降，2014 年1 季度硝酸铵平均价格为1,638 元/吨，同 ...

　　2014 年1 季度公司综合毛利率为47.82%，同比提高3.33 个百分点；同期净利率为9.92%，同比提高0.36 个百分点。公司毛利率的提高主要是由于原材料硝酸铵价格的下降，2014 年1 季度硝酸铵平均价格为1,638 元/吨，同比下降10.5%。
　　2011 年6 月盾安集团民爆业务借壳上市之后，经过这近三年的修炼内功，公司行业资质、人才得到很大提升，目前拥有了爆破作业一级资质、爆破与拆除工程专业承包一级资质、土石方工程专业承包三级资质。从人才来说，经过这两年的积累公司爆破服务领域高级职称人才达到40 余人，工程技术人员达到300 余人。有资质有人才，再加上公司管理层务实灵活的管理作风，我们相信公司爆破服务有望腾飞发展。
　　评级面临的主要风险
　　并购和合作项目不达预期风险；炸药需求低于预期的风险。
　　估值
　　我们预计公司2014-2016 年的每股收益分别为0.80 元、0.87 元和0.97元，考虑到公司的规模效应、盾安优异的管理能力以及新疆市场的快速成长能力，我们给予公司2014 年16 倍的市盈率水平，但考虑到目前估值情况，目标价下调为12.76 元，维持买入评级。

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