盾安环境(002011) 点评报告:投资MEMS 领域拓展配件市场空间

2014-5-14 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 619| 评论: 0|原作者: 刘迟到|来自: 东方财富网

摘要: 　　投资传感器领域提升公司估值水平　　根据公司的可行性报告，传感器项目完全投产后将产生销售收入4.76 亿元，税后净利润5516 万元，项目建设期2 年，第三年投产，因此，预计2014 年、2015年将传感器项目将难以为 ...

　　投资传感器领域提升公司估值水平
　　根据公司的可行性报告，传感器项目完全投产后将产生销售收入4.76 亿元，税后净利润5516 万元，项目建设期2 年，第三年投产，因此，预计2014 年、2015年将传感器项目将难以为公司创造利润。MEMS 传感器应用范围宽广，公司将从家用空调领域推广MEMS 产品，除应用于传统家电产品之外，MEMS 在汽车、医疗、工业等多个领域，应用范围广阔，市场前景一致看好，通过该项目实施，公司将从传统制冷配件产业转型升级，开拓汽车、医疗等行业。
　　收购原平鑫堡项目着重于在于和公司原有项目整合
　　公司此次投资3 亿元收购原平鑫堡相关资产，相对于评估资产增值25%左右，原平鑫堡已建成200 万平米供热面积，计划建成500 万平米。公司2012 年中期公告将在原平投资4.8 亿元进行合同能源管理项目投资，完成后规划完成600万平米的建筑供暖。预计截至2014 年年底，公司和原平鑫堡供热面积将合计达到500 万平米左右，收入达到1 亿元。按照计划，原平鑫堡项目每百万平米投资6000 万元，公司每百万平米投资约8000 万元，收购该项目将有利于公司整合原平供热管网、热源等，降低生产成本。
　　2014 年业绩将逐步恢复
　　第一季度公司净利润同比下滑17%，公司一季度阀门出货量良好，其中电子膨胀阀出货量更是超出预期，阀门收入二季度将继续实现较快增长，由于去年出售光伏及煤炭权益增加净利润2.4 亿元，因此，上半年净利润将同比下滑40%以上，如果扣除非经常损益后，预计上半年净利润将实现150%以上增长。
　　盈利预测及估值
　　预计公司未来两年EPS 分别为0.35 元、0.48 元，对应的动态市盈率分别为23倍、17 倍，给予“买入”投资评级。