滑县具有较强的采浆潜力：滑县位于河南省北部，隶属安阳市，与濮阳、安阳、鹤壁、新乡接壤，县域面积1814平方公里，人口134 万，具备良好的采浆基础。滑县地理位置优越，与长垣、封丘类似，周边交通发达，有望培养成体量巨大的浆站。封丘、长垣浆站经过两三年的运营都已成为公司的重要支柱，滑县同样具有较强的采浆潜力。考虑新浆站的建设以及相关执业许可手续的办理的时间，滑县浆站预计今年年底能够开始采浆。 血液制品稀缺性价值延续：全国范围内血液制品供需依然高度失衡，临床用药局面紧张。浆源内生增长缓，新浆站审批进展很慢，“浆源为王”的局面至少还会持续3-5 年，并且据此决定企业的地位。此次新浆站批文的获取，再次验证了华兰在血液制品行业具备很强的浆源拓展实力和长期发展前景。 进军单抗领域，培育新的业绩增长点：去年，公司与股东新乡市华兰生物技术有限公司共同投资1 亿元成立华兰基因工程有限公司（其中公司投资4,000 万元，占注册资本40%），正式进军基因工程重组及单克隆抗体药物领域。目前，华兰基因工程有限公司已启动了修美乐、赫赛汀、美罗华、阿瓦斯汀等单抗品种的研发，争取于2014 年申报临床，这几个单抗品种均为重磅级大品种，未来几年有望成为公司新的利润增长点。 投资建议 公司经营稳健，新浆站的逐步开拓将保证公司在血液制品行业的地位，布局单抗、基因药物研发则着眼长远发展，2014 年有望在WHO 疫苗认证和单抗研发上取得一定的进展，预测2014-2015 年EPS1.054 元和1.32 元，同比增长28%和25%，“增持”评级。 |
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