列车安全监控系统15-18 亿/年规模，实现普铁“全覆盖”增30 亿潜在市场。铁路行车安全监控系统规模在 15-18 亿元/ 年，随着高铁进入通车高峰，年市场规模有望达到20亿，铁路整个安全控制系统尚处于发展之中，还在从高铁发展到普通铁路系统过程中：普铁主干线全覆盖还需近30 亿元投入，有望成未来铁路系统业务增长的突破点。 “行业安防专家”横向发展顺利，电力监控、安防行业取得初步成果。其他监控系统业务（含电力）过去几年复合增速在40% ，公司积极开拓，预计将延续高增长势头；安防业务2013 年完成3700 多万收入，预计2014 年新接订单1 亿以上，完成 7200 万收入，后续安防业务仍会延续高速发展态势（30% ），成为公司业务的又一增长级。 预计2014-16年净利润为9686 ，12694 和15757 万元，同比增长50.1% ，31.1% 和24.1% ，对应EPS 为0.36 ，0.47 和0.58 元对应当前股价为36x14PE 和28x15PE ，随着铁路投资重回高峰期，业绩有超预期可能，路外发展思路清晰，外延式发展也可期待，给予“买入”评级。 |
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