不解决融资问题，就没可能解决结构问题。结构问题的核心，就集中在资源配给。 创业板救中国是纯属胡诌八扯。一年上市几百家企业，发展出几家大型企业，就能确保1000万新增就业？股票市场融资，对于大企业来说是可行的，对于海量吸纳就业的中小企业来说门槛过高。这部分企业，只能依赖银行融资和民间融资。有效的解决中小微型企业融资，是拉动经济增长、确保就业、促进结构调整的关键。真正有利于这个领域融资环境改变的方法是推动城商行和中小型银行融资环境改善，让这部分金融机构加大融资力度，推动中小微型企业升级，这是最立竿见影的方法，但是，股票市场不支持中小型银行融资，这对中国经济的影响是很明显的。 利率市场化，最大的作用，就在于让昔日利用政策引导倾斜大企业、大投资的环境出现逆转，逼着银行将融资门槛降低，让中小微型企业有机会从民间融资走向银行融资，确保带动大批就业的小型企业有机会积累资本转型升级。这个过程，必然伴随大批大型企业融资成本升高、经营困难，并导致长期为大型企业提供廉价资金的大型银行被迫转型。目前，这个政策的作用开始逐步闪现，汇丰PMI值开始出现有利趋势，这是针对中小型企业统计的数据，有一定说服力。银行融资越来越倾向于小企业，会保证经济增长更高效率。只要坚持，效果就会逐步明显。 小微企业信贷坏账风险更低，这个道理，绝大多数人理解不了，这很正常。换个角度理解问题，让大型企业承受小微企业的民间融资利率，瞬间倒闭。从这个角度看问题，就明白在相同融资杠杆倍数下，谁对利率更敏感。现在的问题是，大规模的提升市场效率，对于长期依赖信贷廉价输血的企业来说，会不会导致大批经营困难、濒临倒闭？国企改革，到底能不能承受转型重压。缺乏政府政策引导和资金支持的大企业，不具备国际竞争力的情况下，有没有能力保持生存。这些问题，同样对于银行是致命滴。 国企改革，是本轮经济调整的重头戏。呆坏账最大规模爆发的潜在区域，就在国企集中、资本集中的行业不得不面对资金价格市场化挑战后的风险。 |
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