中海油服公告，与客户Statoil 达成关于半潜式钻井船COSLInnovator 和COSL Promotor 待命费争议的和解协议，Statoil 同意向中海油服一次性支付6500 万美元，约合4.04 亿元人民币。 评论 和解早于预期。Statoil 是中海油服在挪威北海的重要客户，本次和解协议，中海油服同意接受Statoil 支付的待命费和相关利息约4.04 亿元人民币，低于中海油服之前申诉主张的9.24 亿元人民币，但基本符合市场预期，且双方的合作关系得已维持。而本次协议达成的时间点，早于市场预期。考虑可能计提的少量所得税，我们预计公司将在二季度确认约4 亿元人民币的一次性收益。 估值建议 考虑可能计提一次性收益的影响，我们上调2014 年每股盈利预测5%至1.69 元人民币，维持2015 年1.83 元人民币的盈利预测。目前A 股分别对应10 倍和9 倍，港股分别对应9 倍和8 倍的2014/15 年市盈率。“东海开发”计划明朗之后，我们预计国内近海投资有望步入新一轮增长期，维持A 股和港股推荐评级，以及分别24 元人民币和25 港币的目标价。 风险 日费率波动风险；钻井船新增和退出低于预期的风险；客户控制投资对利润率压缩的风险；营运资本管理风险；气候因素；政治风险等。 |
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