校讯通业务为转型互联网教育已经打好基础。公司校讯通业务在中国移动数字校园战略下获得了极大发展，目前业务已经涉及10余个省8000余家学校，覆盖人数超600万。校讯通本就是连接学校、学生、家长的重要平台，该业务已经为公司未来互联网教育打好了潜在的用户基础；同时公司在线下大力发展针对K12群体的培训教育，在线上大力发展名校联盟打造数字教学资源平台，线下线上双线布局的模式加上校讯通平台做为纽带，在互联网教育模式不清晰的行业背景下未来或能走出一条新的道路，摆脱纯粹以视频点播等传统意义上的互联网教育形态。 手游业务本年度将大幅提升业绩。公司手游业务虽从游戏代理起步，但起点明显较高。从2011年获得《植物大战僵尸》到如今《愤怒的小鸟》和《僵尸2》均是国外热门手游。前者月流水超1000万而《僵尸2》月平均流水已经超过2000万，强力助推了1Q公司业务增长。当然，在稳步积累代理发行经验之后，公司也将业务进一步延伸到游戏制作，通过控股或参股手游公司形式进入该领域。近期公司公告将以现金加股份形式收购《啪啪三国》开发者火溶信息公司，公司手游制作能力将获得加强。预计合并后将显着提升游戏业务板块的利润率水平。 持有评级。公司各项业务均发展良好，本年度净利润有望翻番。但考虑到本次收购对价或有虚高因素，导致EPS有大幅被稀释的可能性。我们保守预期完全稀释情况下2014年EPS为0.18元，目前价格基本已反应价值所在，予以持有评级。 |
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