公司前端市场的培育以及扩展和下游市场的发展密不可分，新产能即便能够达产，下游市场的开拓以及维护是一个新的难题，目前来看，行业产能过剩的局面还没有到彻底改观的局面。 收购项目因为种种原因意外停止的可能还是存在的，对于市场预期过高，容易偏离企业实际的能力以及价值。 从目前的形势看，生猪养殖只是相对缓和，不确定的因素还有很多。但后期随着经济的好转、政策的落实和市场、行业新的调节机制形成，产业会呈现一个整体向好的趋势。 可以说猪养殖的周期性，决定了现在的低谷行情，但由于市场的供求关系问题，在短期内很难消化过剩产能。收储政策会是下一波行情的实质性起点，一方面改变了供求，另一方面强化了盈利周期。预期生猪和猪肉会企稳回升。 由于行业只是企稳，还未到扭转局面的时间点，根据相对估值法，在业绩相对稳定估计的前提下，我们给予公司未来持续增速8%-15%的假设。采用完全平摊法2014-2017年公司的EPS，分别为0.76， 0.77． 0.76， 0.79，相对较为稳健，截至本月24日股价6. 91。从短期来看，我们给予“增持”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
