上海校讯通是教育信息解决方案及服务方案供应商，用户和渠道资源是其核心竞争力。上海校讯通的主营业务包括校讯通和育儿周周看，2013 年实现收入1008 万元，净利润278.36 万元。（1）校讯通为学校及学生家长提供即时高效的家校互动服务，公司与中国移动进行收入分成。按照分成比例以及收入预测推算，2014年家校互动服务的家长用户有望达到15 万左右；基于用户习惯的延续性，上海校讯通可能推出高附加值的增值业务，形成更为深厚的竞争壁垒。（2）育儿周周看是政府实事工程，受到上海市教委支持；该业务以彩信为媒介，为0-3 岁幼儿家长构建幼儿成长信息资源一体化在线服务平台。业务推广初期市场反响较好，推广完成后平台有望最终覆盖80 万用户，其中60 万为活跃用户。 收购上海校讯通进军教育信息化领域，万达信息进一步拓展智慧城市业务线。收购校讯通后万达将在科技教育领域形成竞争力，其在智慧城市领域的业务覆盖面进一步拓展，市场竞争力提升。 收购四川浩特剩余股权增厚公司业绩。为了开拓智能交通和数字安防领域的业务，2013 年4 月万达信息通过收购及增资获得四川浩特51%的股权。2013 年浩特实现收入1.25 亿元，净利润910.45万元；收购四川浩特剩余股权后万达信息的业绩将得到部分增厚。 盈利预测调整 5 月20 日公司执行2013 年度权益分派，每10 股转增10 股，本次收购公司将增发7.87 万股支付交易对价。考虑并购后预计公司2014/2015 年全面摊薄EPS 分别为0.43/0.62 元。 估值与建议 目前股价对应公司2014/2015 年估值为45.2x/31.5x。此次收购完成后公司在智慧城市领域的业务覆盖面进一步拓展，维持推荐。根据公司股本变化相应调整公司目标价至26.10 元。 风险提示 （1）智慧城市落地速度不及预期；（2）上海校讯通业务发展遇阻；（3）并表不及预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
