事项：公司发布2014 年半年度业绩预告：上半年实现归属于上市公司股东净利润3469.1 万元～3758.2 万元，比去年同期增长20%~30%。公司业绩基本符合我们的预期。 平安观点: 成长能力持续向好，全年业绩快速增长可期 公司净利润同比增长20%~30%，增速超过2013 年上半年的10.38%，公司2014年半年度非经常性损益金额为100 万元到140 万元之间，扣除非经常性损益金额影响，公司净利润同比增长20%~28%，远高于去年同期的9.51%，成长能力不断提升。公司经营业绩实现稳定增长，我们判断主要由于公司大数据业务规模持续扩张，在非电信行业和领域的市场份额逐步提升，合同订单较上年同期有所增加所致。公司的经营业绩具有一定的季节性特点，考虑到BI 行业景气度不断提升，以及14 年新收购公司备考并表，我们对公司全年业绩快速增长充满信心。 紧抓大数据行业发展机遇，协同布局商业智能领域 2012 年，全球BI 软件市场增长8.7%至349 亿美元，我国BI 行业正处于高速成长期，行业增速超过20%，预计2016 年市场规模将突破百亿元。公司是领先的商业智能系统解决方案提供商，有望享受行业成长红利。公司聚焦电信运营商的迫切需求，深度挖掘大数据领域市场，不断推出新的行业解决方案，开拓新的盈利模式，继续扩大在国内电信运营商领域的市场份额。同时，公司继续完善在非电信行业市场的布局，扩大在金融、媒体、保险、工业、环保、政府等领域的市场版图，寻求新的增长空间，商业BI 领域布局不断完善。 外延战略持续深化，打开长期成长空间 公司积极推进外延式发展战略，紧密围绕公司业务和市场布局，积极开展产业链上下游资源整合，通过参股、并购等资本运作方式获取新产品、技术与市场，提升公司持续发展能力。2013 年，公司收购北科亿力和科瑞明两家公司，切入工业和金融两大市场领域；2014 年，先收购汉桥科创51%股权，后收购屹通信息，切入移动金融领域。公司外延扩展战略有望持续深化，长期成长空间打开。 维持“推荐”评级，目标价 27 元： 我们暂时维持公司14-16 年EPS 预测分别为0.50、0.72 和1.01 元。我们认为当前市场对于公司股价仍然存在低估，维持“推荐”评级，目标价27 元，对应15 年约37 倍PE。 |
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