股权变动后，公司仍然保持 40%的股权，表明银之杰对子公司的控制力度并未衰减，创恒鼎盛也保持 30%的股权不变，公司新引入股东方清控三联和新奥资本实力较强，有助于征信牌照业务的申请。 清控三联依托清华五道口金融学院和清华控股集团 清控三联依托清华五道口金融学院设立，清华控股集团持有其100%的股权，主要专注于第三方支付平台、P2P 小额贷款公司、众筹融资平台、大数据挖掘公司、金融搜索服务平台、民营银行等新兴金融领域的投资，以及互联网金融领域的管理咨询业务。 清华五道口金融学院的前身是中国人民银行研究生部，2012年 3 月 14 日，教育部批复同意中国人民银行研究生部并入清华大学，2012 年 3 月 29 日清华大学五道口金融学院正式成立，原中国人民银行副行长吴晓灵女士担任院长。五道口金融学院主要提供高层次金融人才教育，是互联网金融的发源地。 清华控股有限公司是清华大学在整合清华科技产业的基础上，经国务院批准，出资设立的国有独资有限责任公司，包括同方股份、诚志股份、紫光股份等数家直接或间接控股的上市公司和启迪股份、阳光能源、紫光集团、博奥生物、科技创投、华环电子、三联创投等控股企业，以及赛尔网络、泽华化工、辰安伟业等参股企业。 新澳资本背后为能源巨头 新奥资本是新奥集团股份有限公司控股 95%的子公司，是新奥集团旗下从事股权投资和投资管理的平台公司，经营范围包括：投资管理、股权投资、财务顾问、企业管理咨询、经济研究分析等。新奥集团创建于 1989 年，以能源服务业务为核心，为各类客户提供个性化、全方位清洁能源整体解决方案，截至 2009 年底，集团拥有员工 2.5 万余人，总资产超过 330 亿元人民币，并拥有港股新奥能源 30%股权（市值达到 600 亿港币，2013 年收入达到 220亿元）。 投资建议： 2014 年 7 月 14 日公司发布中期业绩预测，预计下滑 20%-50%，但考虑到上半年基数较小，全年收入占比不到 30%，因此全年业绩还较难判断。 我们看好该公司的业务布局能力，由传统银行影印系统业务，逐渐转向票联业务， 2013 年布局征信业务，发展成熟后的征信行业每年市场规模为传统业务 100 倍以上。 此次股权变动后引入的清控三联和新奥资本背景深厚，有助于公司牌照的申请和后续数据资源的整合。 在不考虑征信业务收入情况下，预计公司 2014-2016 年 EPS 分别为 0.12、0.35、0.51，对应 PE 分别为 136、47.48 和 32.7 倍，我们认为公司估值虽然较高，但可能获得征信牌照，此价位给予“推荐”评级。 |
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