维持增持评级。公司是国企改革和新能源汽车大热背景下受益弹性最大品种。维持公司2014-15 年EPS 分别为0.72 元、0.89 元的盈利预测，维持“增持”评级，维持目标价14 元。 预计新董事长首要工作仍是提高金龙汽车对下属子公司的管控力。根据此前的增发方案推断，继提高对大金龙的控股比例（51%到75%）后，提高对下属子公司的控制力将是核心方向（首先是大股东控制力，股权从13%提到现在34%年底增发完提至48%），另外混合所有制改革背景下对管理层的激励也将有多项选择。 公司是新能源汽车大趋势下被市场忽略的标的。之前公司处于整合期，市场对其战略辨识不清，现在新董事长上任后势必进行战略明晰，当前背景下大力发展新能源客车是必然选择。 金龙汽车正式纳入福汽集团的大平台，商用车和乘用车之间的技术平台共享、采购共通，以及金龙汽车与福建奔驰（轻型客车）之间的融合都是未来值得期待的。 风险提示：增发审批风险，新能源推广不及预期风险。 |
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