视频：http://jingji.cntv.cn/2014/05/13/VIDE1399993938635672.shtml ＣＣＴＶ２《经济半小时》：巴菲特“保守”的秘密。深刻理解巴菲特为什么对阿里巴巴，特斯拉，腾讯等企业敬而远之？为何要对高成长企业说不？ 【哪里有最好的投资机会？如何让收益越做越大？巴菲特与您分享他的投资哲学。】今年的巴菲特股东大会破纪录得有4万人参加，巴菲特与他的投资王国屡屡创造新的奇迹。在他看来，历史会站在投资后长期持有的人那边，因为“季节”是可以预测的，而“天气”则不然。然而，对于正在大放光彩的移动互联等新技术企业，巴菲特始终持敬而远之的态度。他是错过了收益，还是躲过了风险？ 每年五月，巴菲特股东大会就会成为国际财经界的热词。投资家沃伦·巴菲特掌的伯克希尔哈撒韦公司， 目前每一股的市值约120万元人民币。在刚刚过去的一周，沃伦·巴菲特召开了2014年股东大会。央视财经《经济半小时》记者傅喻，连续第六年参加大会的报道，并且应沃伦·巴菲特邀请进行了独家对话。 沃伦·巴菲特：历史会站在一直持有的人那边，长期投资是一个可以赢的游戏 伯克希尔哈撒韦的股东大会从1981年的12人，到现在的4万人，折射的是巴菲特投资王国屡创奇迹的过程。2013年，伯克希尔哈撒韦以31％的收益增幅，赚了194.8亿美元，平均每天要赚5300万美元。传奇般的投资业绩，让伯克希尔股东大会魅力倍增，人们像潮水一样涌入奥马哈，希望见到巴菲特。 早上7：00，股东们从举办股东大会的奎斯特中心入场。7：30，巴菲特准时出现在会场一层的展厅，便立刻被围得里三层外三层。不过，巴菲特依旧会带来一场有趣的表演。不是和乐队又弹又唱，就是和好朋友比尔盖茨比赛扔报纸谁扔得远，要知道巴菲特特别怀念少年时代做报童的日子，而这时候，比他年轻25岁的好友盖茨，从来都赢不了巴菲特。 当巴菲特准时出现在会场时，人群如潮水般将他包围 8：30股东大会正式开始。按照大会要求，会议中不能进行拍摄，在大会召开的前一天，《经济半小时》栏目作为巴菲特的老朋友，受邀对巴菲特进行了独家专访。看得出来，早晨7点就开始工作的这位老人，总是精力充沛地去迎接一整天繁忙的工作。 央视财经《经济半小时》记者傅喻：早起的鸟儿有虫吃。 伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：早起的虫子可就躺枪啦。 傅喻：您都84岁了，看上去气色还是这么好。 沃伦·巴菲特：如果用美国标准，我是83岁。用中国标准，我84岁。用美国标准，我要到八月份才到84岁。 傅喻：我觉得您看上去只有70来岁。您现在每天工作多长时间？ 沃伦·巴菲特：我不把我每天做的事当工作，因为我很享受做它们。我每天做的事就是思考波克夏哈撒韦公司，那也可以说我每天会花很多的时间。 傅喻：怎样才能激励人们像您这样努力工作？ 沃伦·巴菲特：如果有机会，一定要找一份有趣的工作，有趣的工作会让你觉得时间飞速而过，你不会把它当成工作。这样的生活我已经过了六十年了。 话题很快转入了中国经济。2013年被视作中国的房地产出海年。2013年，绿地集团以50亿美元购得美国纽约的大西洋广场项目，复星国际以总价格7.25亿美元购得纽约的第一大通曼哈顿广场，SOHO与巴西财团联手以7亿美元购买了美国纽约通用大楼40％的股权，万科等多家企业也表示了出海置地的计划。在这位国际投资家眼里，这些商业行为意味着什么呢？ 巴菲特任董事长的伯克希尔哈撒韦公司总部大楼 伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：如果中国人将一部分在美国市场获取的收益用于房地产和股票，这是很好理解的。我认为在将来中国将成为美国的大投资方，中国对美国的贸易顺差就基本上可以保证这点。而这些交易是否是好投资取决于价格。我认为过去的四、五年中美国的股票非常值得买入，中国的基金也投入了大量的资金进入美国股票市场，如果他们将这些股票保存十年、二十年，将会给他们带来可观的收入。 央视财经《经济半小时》记者傅喻：在美国投资房地产是一个最好的选择吗？中国海外投资还有什么可以选择的领域？ 沃伦·巴菲特：美国有许多投资的商机。中国的政府和企业都积累了美元资产类型，我认为对比于购买美国债券，他们更好的选择是投资贸易、房地产。 巴菲特指出，由于美国债券人为定价过高，如果利率不可避免地上升，那么投资者将会损失惨重。因此他认为跟债券相比， 投资贸易和房地产更有前景。然而，中国企业不约而同地大笔购置以美国为主的海外地产热潮，也引起了一部分人的担忧。 傅喻：这让人们不由得想到80年代末的日本，所以有人担心中国企业在美国购买地产的热潮，会不会是历史重演，这就像一种信号，您认为这种担心有一定道理吗？ 沃伦·巴菲特：我不认为这是预兆。我关注公司、股票、房地产，关注这些资产未来的潜力，对比我投入的金额。如果你投资了正确的公司、正确的房地产、正确的股票，并长期持有它们，你的投资就会有很好的回报。这适用于中国，同时也适用于美国。 傅喻：所以您认为那样的担心没有必要？ 历史不会重演吗？ 沃伦·巴菲特：历史会站在投资后一直持有的那些人那边，而不会站在不断地买入和卖出的那些人那边。在美国，投资后一直持有的那些人获得了很好的收益。道琼斯指数在二十世纪从67点涨到11497点，你不需要做任何事情就能得到这样的收益。不过如果你一直在买入卖出，你有可能成功，也有可能失败。如果你一直持有，那你就会干得很好。 巴菲特倡导长期持有的投资原则 这是巴菲特所倡导的价值投资原则，不管经济大势如何变动，如果看好一项资产，就在价格处于安全边际的时候购入，长期持有。说到经济大势，中国政府缩减过剩产能和治理污染的改革，正在对中国经济结构产生重大影响，巴菲特对于中国经济发展趋势有什么样的理解呢。 傅喻：预测很难，但是，我们试着看远一些，您认为中国未来两三年的经济形势会怎么样？ 沃伦·巴菲特：我认为无论任何告诉你，他们知道未来经济发展，尽管他们的出发点是好的，但他们什么都不知道，我们也从不听这些人的预测，明年也罢，后年也罢，这些预测对我们不重要。 傅喻：假设说，一位全球投资者目前在哪里投资最好呢？中国，美国或者别的地方。 沃伦·巴菲特：任何一个。应该投资在你认为最合适的市场，如果你认为这份投资适合你，一般来说这样的投资长期收益会更好，而不是那些出于别人建议的选择或者在电视上看到别人的建议的投资。 傅喻：但是大部分人希望在一个正确的时点，正确的国家投资。因为资金是有机会成本的。 沃伦·巴菲特：他们正在做出一个错误的决定，因为明年又会有其它的声音告诉他们什么是更好的，他们又回过头来质疑他们先前的决定。这是一个他们无法赢的游戏，为什么不选择长期投资，一个他们可以赢的游戏呢。 在巴菲特看来，讨论哪个国家或者哪些领域在目前有更好的投资机会，是不明智的做法。他所强调的是找到好企业然后长期持有。在今年的股东大会上，巴菲特宣布，他旗下的私人飞机租赁公司耐杰特即将把业务扩展到中国。这意味着，他正在更多地参与到中国经济的快速增长中。而让中国投资者关注的是，究竟有哪些企业正在引起巴菲特的注意。 沃伦·巴菲特：并不了解高科技产业，确定自己的投资边界是重要的投资哲学 央视财经《经济半小时》记者傅喻：其实在2009年我专访沃伦·巴菲特的时候，他就说他非常看好中国经济的发展，他也看好中国企业。但为什么这么多年过去，他还是没有对中国企业进行具体的投资呢？他的心里到底是什么想法呢？ 傅喻：中国著名的电商企业京东、阿里巴巴已经宣布即将在美国上市，您对他们有了解吗？ 伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：我对这些电子商务公司不是很了解。我知道马云，我非常钦佩他在阿里巴巴的成就。 傅喻：您将来可能对它们产生投资的兴趣吗？ 沃伦·巴菲特：这方面并不是我的强项。我更加偏向于不那么刺激的行业，例如食品，交通，保险，这类我更为理解的行业。但我认为阿里巴巴是相当杰出的公司，高科技产业也有很多很好的公司，只是我并不了解它们。 此前，阿里巴巴赴美上市的消息早已引发华尔街关注，《华尔街日报》网站多次撰文报道，称阿里巴巴集团即将成为美国历史上最大规模IPO的公司之一，面对这样声势浩大的投资机会，巴菲特表现出了一种敬而远之的态度。 傅喻：为什么您一直声称看好中国经济却不愿意投资中国的企业？ 沃伦·巴菲特：我们一直在关注着中国的市场，在过去的十二个月中，我们提出了一个涉及很高金额的收购一个中国企业的方案，对方感谢我们的出价，也喜欢伯克希尔哈撒韦的理念，但是因为价格问题，我们双方并没有达成共识。 傅喻：能知道这家中国企业叫什么名字吗？ 沃伦·巴菲特：你知道我是不会说出它的名字的。昨天，我们用30亿美元收购了一家加拿大的输电企业。我们乐于在加拿大投资，同样我们也乐于在中国投资。我们在世界各地寻找机会，可能会在美国的投资更多因为我们在这里生活，这里的市场更大，我们对这里更加了解。 虽然国外网站多次撰文称阿里巴巴即将成为美国历史上最大规模IPO的公司之一，但巴菲特对高科技产业还是持一种敬而远之的态度 在涌向奥马哈的人潮里，还有许多来自世界各地的投资精英。他们往往会借机举办一些酒会、聚会、辩论会，相互分享自己的投资理念，成为奥马哈的一道风景。 这位正在演讲的人名叫朱利安·里德。作为一名投资家，他以做凌厉的短线见长。他曾在印度总理辛格担任财长期间，协助辛格最早引入了国际资本。朱利安认为，未来五年，发达国家的投资机会优于新兴市场。 平跃资产管理有限公司合伙人朱利安·里德：我认为在可预见的未来，发达国家将继续会比发展中国家还要好。其中一个原因是，我认为美元会保持稳定。换个说法，如果美元不贬值，新兴市场的投资吸引力将下降，新兴经济体在美元贬值时才会表现得更好。 |
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