赤峰黄金(600988) 重大资产重组预案点评：收购雄风稀贵100%股权迈入资源回收领域 ...

2014-8-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 602| 评论: 0|原作者: 范海波,吴漪,丁士涛,王伟|来自: 东方财富网

摘要: 　　收购雄风稀贵100%股权。本次重组交易的标的为郴州雄风稀贵金属材料股份有限公司（简称：雄风稀贵）100%股权，预评估估值为9.06 亿元。根据拟注入资产预估值和发行价格（7.15 元/股）计算，赤峰黄金向雄风稀贵全 ...

　　收购雄风稀贵100%股权。本次重组交易的标的为郴州雄风稀贵金属材料股份有限公司（简称：雄风稀贵）100%股权，预评估估值为9.06 亿元。根据拟注入资产预估值和发行价格（7.15 元/股）计算，赤峰黄金向雄风稀贵全部30 名股东发行1.14 亿股用以购买其持有的100%股权，雄风稀贵成为赤峰黄金全资子公司。同时，向不超过10 名其他特定投资者按照发行底价（6.44 元/股）发行0.47 亿股融资3.02 亿元，其中：0.91 亿元作为本次交易的对价支付给交易对方，其余用于支付重组费用和对雄风稀贵的增资。本次发行完毕后，赤峰黄金总股本增至7.28 亿股。由于与本次交易相关的审计、评估和盈利预测审核工作尚未完成，利润承诺和补偿方案将在重组报告书中披露。
　　收入利润逐年增长，看点在6 万吨项目进展。雄风稀贵主业为从有色冶炼废渣中回收银、铋、金、钯等稀有金属，属于金属资源综合利用业，主要产品为银、铋、金、钯、铅和其他稀贵金属。2011 年、2012 年、2013 年和2014 年1-3 月，雄风稀贵分别实现营业收入4.32 亿元、5.87 亿元、9.22 亿元和1.60 亿元，实现净利润2399.45 万元、3316.88 万元、3545.33 万元和1118.77 万元。从最近三年的盈利情况看，雄风稀贵主营业务收入呈现增长趋势，盈利能力不断提升。公司正在建设年处理6 万吨的“低品位复杂物料稀贵金属清洁高效回收”项目，该项目的投产将成为未来盈利的保证。
　　盈利预测及评级：本次交易完成后，赤峰黄金将新增有色金属综合回收利用业务。我们认为，收购完成后上市公司黄金产业链布局更加完善，黄金采选中产生的废渣、废料的处理难题有望得到解决。由于本次重大资产重组尚需得到董事会和股东大会的审议通过，我们不进行盈利预测调整，维持公司14-16 年EPS 0.42 元、0.47 元、0.47 元的预测，继续给予“买入”评级。
　　风险因素：矿产金产量不达预期；金价波动风险；生产成本增加；自然灾难等突发事件导致生产中断；重大资产重组失败。