2014H1 新能源汽车业务爆发增长，预计下半年增速继续加快。1）新能源汽车推广环境完善+三款明星车型放量，H1 新能源汽车销量同比增长6倍，营收达27.5 亿元，占集团总收入10.29%。国家政策密集出台+充换电设施逐步完善+消费理念逐步普及，国内新能源上半年推广环境有效改善。定位于出租车市场的e6 实现1391 辆，定位于私家车市场的“秦”凭借高性价比，深受市场欢迎，尤其在限购城市，实现5357 辆，定位于城市公交的K9 在地方政府采购带动下快速增长。2）9 月购置税免征实施+地方政府补贴进一步到位+国家统一目录出台+公司锂电池新增产能投产（1.6gwh 扩大至3.1gwh)，下半年e6+秦+K9 销量有望继续超预期，预计全年新能源汽车有望实现2 万辆，营收实现80-100 亿元存在可能性。 公司抢占行业转型的制高点，看好公司未来的新能源车业务发展前景。1）公司新能源车战略坚定、产品差异化定位清晰、一体化能力出众，已在中国市场占据明显优势。2）公司新能源车消费体验明显优于同类产品，尤其在动力性能和电子配置方面处于显着领先位置。在当下消费者个性化需求越来越明显消费者话语权不断增强的时代背景之下，公司消费电子造车的思路将明显获得客户认同，尤其是年轻客户的认同。这将成为公司新能源车战略成功的重要保障。3）“秦”上市的良好销量表现也充分验证了公司在这两方面的优势，且未来即将上市的“唐+滕势”进一步增强竞争力。 维持“推荐”评级。预计公司2014/2015/2016 年摊薄后EPS 为0.45 元、1.05 元、1.44 元，对应PE 为111.5X、47.78X、34.65X。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2024 Discuz! Team.
