未来并购方向：公司致力于糖尿病、心血管、多发性硬化症等慢性病药物的研发，提升慢性病患者的生活质量和用药安全。并购瞄准三大方向：（1）注射剂；（2）高端缓控释；（3）生物制药。 盈利预测与估值。假定2014年并购完成，暂不考虑并购增厚以及定向增发股本摊薄，预计公司2014-2016年EPS分别为0.41元、0.52 元和0.67元，同比增长25%，27%，30%。考虑到利润增厚以及股本摊薄，假定按新股本4.45亿股摊薄，以2014年8月25日收盘价28.87元测算，成纪2015年开始并表，合并报表后2015年-2017年EPS为0.80元、1.04元、1.36元，对应2015年PE为36倍。结合公司新产品获批预期和外延并购空间，以及可比公司估值比较，给予合并报表后2015年动态45倍PE。目标价36元，给予“买入”评级。 主要不确定因素。并购进程、药品降价的风险、技术开发的风险 |
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