（1）此次中报美味鲜延续了强劲的增长势头，美味鲜子公司营业收入11.6亿元，同比增长20%，净利润1.43亿元，同比增长47%，利润增速继续快于收入。净利润率由去年同期提升2.2个百分点至12.3%，这主要来自于调味品毛利率提升5.1个百分点所致； （2）公司异地扩张成效显着，中西部和北部区域收入分别同比增长24%/35%，明显高于东部的16%和南部的2%； （3）地产业务收入3290万元，同比下滑70%，主要是因为中汇合创收入921万元，同比下滑89%，汇景东方二期建设需等有关规划落实之后再行启动，本部地产业务收入2016万元，基本持平。 投资影响 在微调2014-16年每股盈利预测后，我们维持基于PEG方法的12个月目标价格不变，仍为人民币15.03元。在调味品业务毛利率上升后，我们仍然预计未来3年公司利润率将从2013年的9.2%升至12%左右。强力买入。主要风险：地产销售低于预期。 |
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