设立千航信通切入空管领域，业绩对赌实现概率较大。1、我国国内空管技术起步较晚，因此目前空管系统使用的主要成套设备及后台管理系统基本从国外引进，随着国内技术的不断进步，未来国产化替代是大概率事件；2、合资设立千航信通之后，王雄豹承诺15～17 年公司净利润不低于3000万元，若实际净利润高于3000 万元千方将收购其持有的千航股权，若低于3000 万元将无偿转让其股权与千方；3、公司当前主要业务主要集中于道路交通，作为交通领域重要的航运市场一直未有涉足，我们判断公司此举通过合资公司切入航空市场将给公司带来新的成长空间。 入股江苏本能科技，储备技术布局车联网。1、江苏本能科技是全球领先的物联网与智慧交通系列产品及解决方案提供商，有一支顶尖射频与微波技术研究的团队，产品主要包括各类涉车电子车牌读写设备、天线设备、涉车专用电子标签、交通应用产品、信息安全技术和系统软件操作平台等6 大类50 多款产品和相应解决方案；2、电子车牌作为车辆信息的载体，便于管理机构随时通过RFID 工具读取车辆的详细信息，比当前通过摄像头读取车牌的准确率及经济性优势更为显着；3、本能科技是公安部“汽车电子标识”国家标准的参与者，电子车牌目前正处于市场推广前期，随着渗透率的持续提升，电子车牌有望成为车联网的载体，在智能停车、路桥收费、车辆稽查、环保管控等领域将有大范围的应用，公司提前布局有望带来新的增量市场。 投资建议：千方科技是目前A 股上市公司中在交通领域产业布局最为完善的投资标的，随着北大千方、掌城科技及掌城传媒收入比重的逐步扩大，公司盈利水平有望逐步提升。我们判断公司14～16 年净利润分别为2.65、3.51 和4.56 亿元，对应EPS 分别为0.52、0.69 和0.90 元，维持推荐评级。 |
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