业绩符合预期：公司前三季度实现归属于母公司股东净利润0.40-0.47亿，同比下降30%-18%，其中单季度实现利润900-1600 万元，同比增加-43.2%至1.0%。业绩下降主要是因为1、公司下游客户受宏观经济影响，部分客户开工率不足导致用气量下降；2、去年同期非经常损益对净利润影响为761.7 万元，今年由于部分资产减值使非经常损益为-285万元，公司前三季度扣除非经常性损益后的净利润为0.43-0.50 亿，与去年同期的0.50 亿相比增加-13.5%至0.5%，而公司第三季度单季度扣非后的净利润为1252-1952 万元，与去年的1725 万元相比增加-27.4%至13.2%。 行业景气度高，公司最为受益：今年以来在政策推动下，行业高速发展，公司受益于此在半年未签订单情况下先后签下梅州产业园、宜昌东山园区、东莞中集等订单，还与浙江国大能源合作设立子公司，而北京雾霾事件和地方性的文件也进一步推动行业的高景气发展，公司作为生物质能供热行业龙头，最为受益。 投资建议：预计14-16 年eps 分别为0.25、0.41、0.65，对应pe 为61X、37X、23X。我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展，而且随着天然气价市场化改革和环保政策不断趋严，生物质能的环保优势和成本优势更加明显，看好公司作为龙头企业的发展前景，维持“强烈推荐”的评级。 风险提示：项目进度不达预期。 |
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