看了几篇总结，大多都是年底晒收益的，这些极难证实的东西晒出来也没什么意思。。。。。我这人懒，晒操作晒收益式的总结就不写了（反正我今年的操作和收益基本上就和这个模拟盘差不多，感兴趣的就翻记录去），就在这里展望一下明年吧。 明年是个变革年（注册制要推出了），我的经验但凡变革年份市场都会出现大变局，明年是牛是熊不重要，重要的是市场投资的格局和思路估计也要发生改变。典型的如2001年和2006年，01年以前A股上市公司都是大股东一股独大，市场上仅有少部分流通股，大部分都是不能流通的国有股、法人股，利于庄家控盘操作，庄股炒作盛行，01年明确提出国有股减持之后市场投机炒作的逻辑没有了，所以市场就步入漫漫熊市。而06年恰好相反，在“全流通”预期下的五年熊市让市场普遍低股价加上大股东纷纷给出股改红利（流通股股东得到大股东的全流通补偿却不用承诺持股时间）所以市场出现了波澜壮阔的牛市。。。。。。这些逻辑回头看都很清晰，但是当时多少人能预见到呢？所以总结的意义就在于此了，总结不是为了炫耀或者追悔，而是从过去发生的事情中能总结出一些规律性的东西去指导将来的行为方向。。。。。。 好了，不扯废话。从大格局上我认为明年市场的炒作思路一定会变，金融杠杆创业板式控盘做庄模式（杠杆带来流动性，小盘利于做庄控盘）也炒了两三年了吧，我认为金融杠杠引发的创业板行情从13年就开始了，以去年底流动性由创业板转移到大蓝筹上为标志，行情进入登峰造极的普涨阶段，所以年中的惨剧就顺理成章了（回头看市场炒作逻辑是不是又非常清晰啊，可是年中时多少人预见到呢？所以经常看看马后炮有意义，哈哈）。明年注册制实施，股票供给端加大了（二级市场资金需求加大），资金供给又相对短缺（上面不是都号召要降杠杠嘛），所以短期内资金供需失衡是必然的，恐怕会有一段时期出现流动性趋紧的现象。那么结果就是那些靠流动性炒起来的概念股、小盘股可能会陷入深度调整态势，只有部分基本面良好，分红优秀的蓝筹股可能会得到杠杆资金的青睐（万宝事件不是已经预演了嘛），总体看明年行情依然是局部二八行情，不过可能“二八”中的“二”要改改了。。。。 另外，我是喜欢注册制实施的，因为只有大量新股上市才能颠覆目前这个有点畸形的投机市场，增加投资机会。。。。。。长期看不必担心二级市场上的资金承接能力，中国人有钱得很，看看一级市场上庞大的打新资金就知道了。核准制下打新变成了抽奖，一级市场的资金都是无风险的收益，怎么会进入二级市场呢？注册制实施，增加了打新的风险才会驱使一部分打新资金流入二级市场去投资那些真正可以投资的项目（当然，大部分的打新资金会退出打新，去做VC去）。 简单点评目前持有的个股： 海天：股价合理，一如既往的优秀，安心持有； 茅台：股价有点高了，看在优秀的份上，继续持有吧； 张裕：依然看好张裕的转型，投资减少的原因是原来投张裕的资金都投到更优秀的海天去了（转型有波折，我还会回来的）； 家化：平静期，持股观察； 万华：看好明年复苏，持股观察； 永辉：非常看好，目前股价疑似低估； 海思科：非常看好，目前股价疑似低估； 复星：黑天鹅也没有跌停，有点失望； 华闻传媒：投机用的，估计过段时间会清掉。 舍得：海思科10倍PB，近20倍PS，增长似乎也一般，为啥说低估呢？ 最后遇到你：说一个简单的公式：市净率=市盈率*ROE 这个公式说明，如果PB低，PE和ROE也不会高到哪里去（反之亦然）。 目前海思科确实高PB、高PE，但roe还行（过去三年在22%-29%之间），套这个公式也是非常合理的（换个角度看：25%ROE的优秀企业在10倍PB估值的时候，PE也应该达到40倍，如果不是这样，那么一定是哪里出现了问题），何况像恒瑞海思科这样的医药股重研发轻资产收益也都体现在后端（新药出来以后），其实就应该在高PB高PE时期投资。 |
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