加息，是形成外部压力的第一步，给整个经济系统整体造成资金供给压力，直接导致股票市场进入漫长熊市。一直到实体经济对融资需求到渴求极限，2013年进入钱荒，这实际是引发地方政府融资改革的首要条件。央行在中央政府政策引导下成为利刃，胁迫地方政府融资模式改革，这等于是中央在经济发展上重回集权。 发债替换政府融资平台，也就等于收缴了地方政府的经济扩张工具，直接导致经济发展速度迅速下来。反腐，又从激励机制上让政府机构丧失经济发展动力，沉重打击地方政府经济发展主观能动性。同时，大多数三四线城市房地产进入饱和阶段，制约了经济增长速度。这几个抑制作用下去，直接导致资金需求大幅下滑，利率开始掉。 现在是实体经济不缺钱，而不是金融系统不支持实体经济。银行钱多的泛滥，而实体经济无力从银行获得合意贷款，这才是问题。整个经济系统，从实体经济的角度看，资金供需关系已经进入供大于求。 股票市场，因股灾形成一个很奇妙的状态，就是金融系统资金进入股票市场的各种渠道被堵掉。抓进去的那批人改革创新了一大堆资金管道，都在股灾后被系统性关闭。表面上，看似是加杠杆的通道被关掉，实际上是整个A股的资金管道不通畅，且投资者形成需要时日培养，这就导致资金的供给效率不足。万能险，是最后剩下的唯一大宗资金快速供给管道，是银行、保险形成有序引导资金流入市场的大宗管道。万能险的定价很高，根本原因是A股市场存在一个资金供给不足的供需落差，才导致市场定价很高的资金流入都有保险公司敢于承载。何时，才是风险真正凝聚呢？反而是资金价格下来，保险公司不愿意高息揽入万能险时，恰好说明A股市场的资金供给进入平衡和过量，已经没有套利空间，才会出现价格下滑。 监管层，不是一般的愚蠢。市面上，有帮很傻逼的机构在炒作万能险的风险，实际上是吊毛不懂。市场经济是存在自发性效率发现机制的。机会出现，有人肯出价，不要上来就否定，而是要看为什么这样。股灾把各路资金管道都封闭了，仅仅留下不到1亿人口的资金供给支持13亿人口巨大经济体的资本市场，这才是问题。 只要保监会关闭万能险，监管层打不开20万亿理财进入股市的合规通道，救灾的所有努力都会失败，市场必然进入人为的资金干涸，牛市无望。保险不行，就放开银行投贷联动，否则，改革想通过资本市场，就等于是做大梦。最核心的金融机构做不来，中小私募也做不来，股民能做来么？ 愚蠢的监管，钱能自己从银行飞进来么？ |
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