金本位制有很多问题，其中杀伤力最大的有两个：第一、金本位依靠黄金产量决定货币供应量，而经济发展导致货币供应量不足时，物价就会下滑。当生产者增产不增收，背负的银行贷款压力越来越大，拖垮了整个信用体系。第二、世界各国统一在金本位体系下，各国汇率形成固定汇率，不是浮动汇率，这就导致一国出现通货紧缩就会传染到全世界。 大萧条导致美国股票市场下跌85%，20世纪30年代美国近万家银行相继倒闭，是美国历史上最惨烈的经济萧条。罗斯福新政后，出台了两个重要政策促使经济复苏：第一、存款保险制度；第二、废除金本位。这两条经济改革，外加二战到来的经济刺激作用，让美国摆脱了大萧条。 拿大萧条对比当前中国经济是非常无厘头的，缺乏共同的经济背景和政策背景。股市跌幅的相关性，如果能够相同，那就创造经济学奇迹了。因此，有人拿美国大萧条时期道琼斯股票市场走势对比A股走势相关性，我只能是说对大萧条太不了解了。大萧条，是每个对经济学有所涉猎的投资者必须要研究的基本问题。理解大萧条，才能理解为何废除金本位，为何出现现代货币体系，才能探讨投资问题。没有大萧条后美国货币体系重新构建，也就没有格林厄姆、巴菲特这些价值投资大师脱离宏观经济基本面，仅仅盯住微观经济基本面进行投资的宏观基础。确实，在美联储逐步恢复中央银行职能以后，人类再次遇到大萧条式的世界金融危机可能性不存在了，才让巴菲特的卵巢彩票中奖了。 人类永远摆脱大萧条了，这是毫无疑问的。即使，爆发了覆盖全球的08金融风暴，也没有形成遍布全球的经济大萧条，这是20世纪30年代人类付出巨大代价换回来的成果。美联储应对金融风暴的所有操作指向都是消灭大萧条通货紧缩风险，留下的问题也在当下面临出清风险，这也恰恰是当前中国和美国资本市场必须面对的。理解了前因，才能预见后果。理解未来会发生什么，也就不会因恐慌而惊慌失措。 |
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