2016-01-26文：Rogers Fang 2016年1月16日 思想，是人类所知道的最强大的力量之一。 一个好的思想，尤其是经过长达几十年甚至上百年实际检验为正确无误的思想，如同一把锐利实用的“庖丁解牛刀”，在我们碰到挑战和困惑的时候，能够协助在正确的方向上快速高效地识别问题、分析问题和顺利地解决问题，实现我们的成功和喜悦。 以“格雷厄姆、巴菲特、芒格”等为代表卓越的投资大家们所形成的体系性的价值投资的哲学思想，更是这样经历世界多个资本市场、诸多价值投资者的投资实践、超过80年历史依然光亮锐利的“解 牛刀”，协助中外诸多的价值投资者，在投资之路上获得正确的方向、享受高效的分析和收益之悦。 回眸过去，倘若没有届时在大陆高校开展客座研究和教学期间的美国的华裔教授孙涤先生1995年1月24日在《上海证券报》的《财经闲话》栏目上发表了《证券投资巨擘——华伦·布费》一文，并在此后陆续撰文和发表了《基本分析大师―格拉罕姆》、《买卖股票如同经营企业》等系列性文章（华伦·布费就是今天我们广为熟知的世界最著名的投资大师沃伦·巴菲特先生；格拉罕姆就是巴菲特的导师格雷厄姆先生），也许，巴菲特思想在中国大陆的宣传启始时间会被推迟一些，那么我们诸多的价值投资者就可能无法早在1995年1月份就能享受格雷厄姆、巴菲特等投资大家的经典思想的洗礼和雨露。 因此，今天，我们不仅要感恩格雷厄姆、巴菲特、芒格等诸多投资大家的睿智思想和投资实践给予我们巨大的理论指导和实践启迪的巨大贡献，而且也要感谢孙涤先生在1995在国内首次发表了《证券投资巨擘华伦·布费》这篇历史性的文章，而开启了国内宣传巴菲特思想的先河。徐涤也被国内值投资流派誉为“传播巴菲特思想的先行者”。 回眸二十年，弹指一挥间。然而，对于价值投资思想的中国投资人士而言，这二十年，受益于这篇和之后的系列文章的启发，受益于巴菲特系统价值投资思想的学习、实践、领悟、信任、并进而主动传播，很多人在投资领域从失败走向成功、从成功走向更加持续稳健的发展，不仅在中外的资本市场创造了一个又一个杰出的投资案例，也让其自身和诸多后继的价值投资学习者与实践者获得了思想的传承和创新。 孙涤先生本人，在2015年1月14日，应《上海证券报》的邀请，再次发表了《从巴菲特身上我们还能再学到点什么—-我的回忆与思考——写在巴菲特投资思想在中国传播二十周年之际》的文章。同时，作为早在1995年就通过这些系列性文章开始了解、学习和实践巴菲特投资思想的知名投资家陈理先生和杨宝忠先生也在同日的上证报的纪念专栏各自发表了《大道之行，至诚如神》（陈理先生）、《在股市“方向比勤奋重要100倍”——巴菲特思想改变了我的人生》（杨宝忠先生），从各自不同的人生经历和对价值投资思想的理解，在《上海证券报》这个纪念专版的舞台上，联合拉开了“巴菲特投k资思想传入中国20周年纪念活动”的大幕。 作为中国大陆一直认真学习、实践和传播格雷厄姆、巴菲特等价值投资大家和其投资思想的投资俱乐部--“中道巴菲特投资俱乐部”，自从2006年由陈理先生和志同道合的巴菲特迷们联合成立以来，我们曾多次通过不同形式来纪念其投资思想传入中国的活动。 在2009年6月29日中午，“中道巴菲特投资俱乐部”在上海宴请了孙涤教授——中国大陆传播巴菲特理念的先行者。这是一次超级巴菲特迷的盛会。 在2015年1月16日下午，“中道巴菲特投资俱乐部”再次在上海举行“纪念巴菲特投资思想传入中国20周年的活动”。此次活动，除了俱乐部的会员们，还有从不远千里、慕名而来的国内众巴菲特迷们，更有通过该纪念活动的微信群、网络视频同步参加纪念活动的价值投资的同道们。 此次活动，主要分成两个部分。第一部分是“20周年纪念活动”。第二部分是“投资研讨交流会”。中道巴菲特投资俱乐部的会员们开展了线上和线下同步纪念和直播。 那么，就让我们来看看这两部分活动的主要内容吧。 第一部分的“20周年纪念活动”可谓生趣盎然、精彩纷呈，富有浓郁的文艺气息和孕有启人心智的睿智思想。 f 纪念活动的第一项内容：重温巴菲特投资思想的主题发言。 在与会巴菲特迷的建议下，中道巴菲特投资俱乐部的创始人和主席陈理先生，作为俱乐部的代表，进行主题发言：《重温巴菲特的核心投资思想---在巴菲特投资思想传入中国二十周年纪念活动上的讲话》（以下简称“《重温》”）。 该《重温》在开篇谈到“二十年前，孙涤教授在中国大陆播下了巴菲特投资思想的种子，阿理有幸第一时间有幸、有缘接受、学习、实践这个投资理念，并投身到这个思想的长期学习、实践和传播中 ，才有了后来2005年博客巴菲特的诞生，2006年中道巴菲特俱乐部的成立。二十年后，这颗思想的种子已经长成参天大树，发展成为中国资本市场重要的投资流派，成为中国股市冬天里的一把烈火、春天里的一场好雨、夏日里的一抹清凉、秋天里的一份收获。不忘初心，方得始终。今天我们在这里隆重纪念巴菲特投资思想传入中国二十周年，就是要重温它、传播它、实践它、坚守它、发展它。” 俗话说，“温故而知新”，陈理先生接着简要阐述了巴菲特的几个关键思想，不仅是纪念巴菲特思想的传播，也是希望大家可以共同从该思想中获得新知和新得，进而能够有所创新。这些关键性的思想的框架为： 1)价值投资的四大核心理念； 2)一句话概括巴菲特的核心投资思想； 3)巴菲特的选股框架(四层过滤器)； 4)巴菲特的资产配置方法； 5)巴菲特的经典投资论语。 最后，我们节选了三个精简但有力的经典论语供大家回味： 1）寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会； 2）理想企业的形式是复利机器。 3）一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的“护城河”，从而保护企业享有很高的投入资本收益率。 纪念活动的第二项：诗歌朗诵。 格雷厄姆先生在其80岁生日时发表的感想演说的结尾时给大家奉上的一篇诗歌：《尤利西斯》，我们大家共同朗诵该篇诗歌，以纪念格雷厄姆先生这位价值投资的鼻祖、巴菲特的老师、以及他经久不衰的投资思想对我们人类所做出的贡献。 格雷厄姆80岁生日时朗诵这首诗歌的背景介绍： 在80岁生日的家中纪念会上，格雷厄姆说：“《尤利西斯》这篇故事以及尤利西斯本人的性格在我的孩提时代就给我留下了不可磨灭的印象。令人奇怪的是，尤利西斯的性格与我十分不同，但《奥德赛》一书却对我有如此深远的影响。尤利西斯是一位伟大的战士和掠夺者，而我的一生中，从不与任何人争斗，也从不掠夺。尤利西斯的行为诡计多端，说话闪烁其词，而我始终对自己的诚实坦率引以为豪。然而在我的一生中，尤利西斯深深地吸引着我，正像他深深地吸引着2500年以来不计其数的广大读者一样。。。。。。虽然尤利西斯曾是我喜爱的偶像，但继他之后，又有一位生动鲜明的人物深深地影响了我。很巧他与我同名。此人就是本杰明·富兰克林。他有着我所敬佩的各种品质：聪明、务实、创新、幽默、善良以及能宽容别人的过失。。。。。。最后，我选择丁尼生的《尤利西斯》最后一段作为我的结束语。这一段落在格雷厄姆家族中深受喜爱，常常反复吟诵： 来吧，我的朋友 还来得及， 让我们去寻找更新的世界。 开船吧！ 坐成排，划破滔天海浪， 我决心追逐落日， 超越西方星斗的浴场， 至死方休。 也许深渊会把我们吞没， 也许我们将到达琼岛乐土， 去看看老朋友阿喀琉斯， 得到许多，未知的也多啊。 虽然力量已不如当初， 已远非昔日改天换地的雄姿， 但我们依然活着。 英雄的心， 尽管受到时间和命运的消磨， 但我们的意志坚强如故， 奋斗、追求、寻找、永不退缩！ 现代化的通讯网络，使得我们参加此次纪念活动的同道们，能够用同步的诗朗诵，传递出浑厚镇定、众志成城的心声，将我们仿佛带回到了格雷厄姆先生在其生日宴会上那个镇定激情朗诵的现场，不仅让我们在“形”上和格雷厄姆先生—即引领我们在投资领域找到一条正确和睿智之路的价值投资鼻祖—如影相随，而且也让我们在“神”上，抵达如同这首诗的结尾所谈的那样的一个境界，“我们的意志坚强如故、奋斗、追求、寻找、永不退缩！”。 主持人徐明先生感言道：我们今天在这里，重温这首诗，在这个“严冬的季节”，即我们中国的资本市场在2015年经历了“千股涨停、千股跌停”的“千花股”和2016年新年伊始突然发生的“四次熔断”的这个时点，但却也在上海今天阳光明媚的日子里，大家相聚于此，共同纪念巴菲特投资思想传入中国大陆20周年。这20周年，回想起来很不容易。陈理老师也带领着我们，20年来专注做一件事情，那就是学习、实践和传播价值投资思想。 数年来深入研读巴菲特投资思想的王嘉炜兄也在线上感言到：“这个活动有意义，尤其共同朗诵令人感动。投资，确实需要信仰”。 纪念活动的第三项内容，陈理老师献唱一首英文歌曲。 我们邀请了陈理老师，即在做好日常的投资研究和实践之余、还学习如何专业唱歌的陈理老师献唱一首英文歌曲“You RaiseMe Up”。 在一展歌喉之前，陈理先生对献唱这首歌曲初衷的阐释，让我们同道们更加深刻地了解该曲在当日纪念活动的深厚寓意：“今天，这首歌曲，名为YouRaise Me Up。但是，我们可以在其前面加一个字，即，Buffett,You Raise MeUp,巴菲特，你鼓舞了我。。。。。。歌词大意为：在我很沮丧、很困苦的时候，你来到我的身边，静静地听我倾诉。鼓舞着我，爬过高山、跨过大海、穿越风暴。。。。。。” 通过微信群连接的全国各地的巴菲特迷们静静地倾听这位深厚的男高音的专业演唱，也静静地去思考格雷厄姆、巴菲特、芒格等这些睿智的老师们数年来给自己的内心带来了无穷无尽的思想启迪和安定宁神的投资信念、情绪，一种幸运感和幸福感油然而生。。。。。。 歌词节选： When troubles come and my heartburdened be每当烦扰袭来时我的心总是沉重不堪 Then I am still and wait here in the silence孤寂中，我会在这里静静的等待 Until you come and sit a while with me等你出现与我稍作倾谈 You raise me up so I can stand on mountains你鼓舞了我，我才立于群山之巅 You raise me up to walk on stormy seas你鼓舞了我，让我行过风雨海浪 I am strong when I am on your shoulders倚在你的肩头，我变得无比强壮 。。。。。。 主持人徐明：非常感谢阿理兄给我们献上这首歌。我每次听这首歌，非常激动、很受鼓舞。尤其是我们价值投资者，这几年，一路走来，经历了诸多的风风雨雨。我们在投资界，确实属于国内的“少数派、人群中的“少数部落”。。。。。。 纪念活动的第四部分：分享蛋糕 纪念活动现场，大家喝了巴菲特最爱喝的樱桃可乐，共同分享纪念巴菲特投资思想传入中国大陆的20周年庆的生日蛋糕。此次生日蛋糕的出处，也是别具深意的。我们也是专门从“浦东喜马拉雅大酒店”预订了这个具有特殊含义的纪念性蛋糕，以共同分享了价值投资思想给我们大家带来精神上的喜悦之情和甜蜜之喜。 喜马拉雅山脉是世界上最雄伟壮丽、形态多姿的山脉，藏语意为“雪的故乡”，更是养育我们中华民族们的母亲河的清澈源头。喜马拉雅山脉中的高达8848.43米的珠穆朗玛峰更是人类勇攀高峰的雪山圣地。喜马拉雅山脉不仅冰清玉洁、悠然静谧，而且常年积雪、雪坡厚长。。。。。。 第一部分的整个纪念活动，井然有序、生趣盎然，参加此次纪念活动的现场和线上投资者积极参与、喜悦开怀。 第二部分：投资分享交流会。 如同格雷厄姆在哥伦比亚大学展开投资研讨课程一样，我们中道巴菲特俱乐部也在今天这个富有纪念性的日子里，在现场和线上和俱乐部会员以及爱好巴菲特投资思想的巴菲特迷们，开展惯常的专业的投资研讨交流会，在巴菲特投资思想的框架基础上，结合中国的资本市场，开展个性化、创新化的投资思想的探索和针对当前资本市场具有投资价值的个股进行交流和讨论。 针对价值投资在中国是否依然合适、是否要同时研究宏观经济等这些在价值投资流圈中非常古老的话题，在这次投研活动中再次被提出来。尽管巴菲特对这些问题或许早已经有了相关的解读和答案，但诸多的专业投资者从各自的经历和理解方面提出不同的观点，这也体现了价值投资者在学习、理解、实践的道路上不断地在探索、思考、交流、感悟和收获。三人行，必有我师。在中国，虽然价值投资流派的人非常少，但是在运行10年之久的“中道巴菲特投资俱乐部”里，却能够找到你所需要的知音、你所期望要学习的同道、和对某个行业领域、某个特定企业深入研究的各行各业的专家们。 此次投资交流会上，除了俱乐部会员的积极踊跃的交流和演讲，也有接触巴菲特投资思想长达多年、但首次和我们接触的老巴菲特迷们，也有虽然没有系统阅读过巴菲特投资思想、却在特定实业领域非常深厚的创业和领导经历却对巴菲特投资思想深感趣味的实业人士，这也给我们中道巴菲特投资俱乐部带来了持续不断地新鲜血液和扎实深厚的跨界思想。巴菲特曾经说过：“我是一个投资家，也是一个企业家”。在我们看来，“投资”和“实业”是相通相助的，这两个人群之间也是可以相互交流和启发的。在我们过去数十年的投资和调研交流中，我们不仅是一个价值投资者，也是一个不断和企业去研究、去学习、去交流、去出谋划策贡献智慧的“类实业家”。以实业家的视角，去分析和践行价值投资，正是巴菲特投资思想体系的关键点之一。 第二部分的投资研讨交流会长达2小时，现场和线上的投资者积极发言，共同研讨国内外资本市场的最新信息和最新看法，让大家的信息高效传播、智慧深度碰撞，这再次证明了这群资本市场的“少数派”，在“中道巴菲特投资俱乐部”这个凝聚思想和投资智慧的宝贵平台上的持续受益和欢乐交流。 结语： 从中国学习、实践、思考、创新、传播格雷厄姆、巴菲特等价值投资大家的思想的这20年历程和其取得的思想成果以及投资绩效而言，我们不得不认为，正确的思想，确实是深远而强大的。只有当人类理解了这种神圣力量的本质和合适利用它的时候，人类才能把自己从物质的羁绊和旧有的观念中解放出来，继续朝着变成一个自觉的、有创造力的存在而前进。 巴菲特的投资思想帮助那些在中国资本市场的价值投资者，摆脱了一个错误的观念，拥有了一个新的正确的观念，并且这20年来持续受益之。但我们在中国的资本市场里，不能让自己的大脑成了其他人的跑马场，而是要持续地独立思考、深入研究、稳健实践、科学总结出适应国情和个人精神体系的正确的可经得住各类情形考验的科学的投资思想。正如陈理老师在《上海证券报》2016年1月14日的纪念巴菲特投资思想传入中国20周年的专栏里发表的《大道之行，至诚如神》的文章里结尾处谈到，在坚持巴菲特基本投资思想的基础上，我们应更多体现在“三化”和“三实”。三化即中国化、个性化和时代化。三实即实业的眼光、实业的心态、实业的推动。巴菲特先生数十年来也是在不断学习、不断进化，巴菲特的投资思想更是一个不断进化的投资系统，是个开放式的投资系统，而我们，在20周年纪念之际，更要自我警醒、自我鞭策，朝着持续学习、独立思考、追求真理的方向持续探索和坚定前行。 价值投资永不过时，被市场淘汰的是那些过于贪婪和胆怯的人。 （博客编辑：大地华盛） 中道巴菲特俱乐部郑重声明：专栏文章仅代表作者个人观点。刊载此文不代表同意其说法，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。如果您发现本专栏有侵犯您的知识产权的文章，请联系我们，我们会删除该文章。转载本专栏文章、图片，请注明出处 |
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