中联重科：扭亏为盈如何实现的？

2016-4-2 00:27| 发布者: 采编员| 查看: 566| 评论: 0|原作者: 敬天向善|来自: 新浪博客

摘要: 中联重科：扭亏为盈如何实现的？ 2天前来源：雪球历史已经证明而且仍将证明下去，被解读者往往比解读者伟大的多得多。这里面的道理，华为任正非先生早就一语道破，那就是时时刻刻要“以奋斗者为本”而非“以嘴炮 ...

中联重科：扭亏为盈如何实现的？ 2天前来源：雪球历史已经证明而且仍将证明下去，被解读者往往比解读者伟大的多得多。这里面的道理，华为任正非先生早就一语道破，那就是时时刻刻要“以奋斗者为本”而非“以嘴炮者为本”。所以，无论中联重科业绩如何，请允许我作为一名小散股东，向詹纯新董事长和数万同事致以真诚的敬意。但是，光有敬意是不行的，盲目的敬意往往带来不仅悲伤而且悲惨的结局。所以，值此中联重科2015年报出炉之际，我们还是要认真的分析一番，并对标国际和国内的同行，看一看，中联重科到底行不行。我们就根据几个关键数字来逐一解剖。利润：8347万这个数字，说实在的，实在是超出了我们的预期，要知道，市场本来也做好了亏损5-10个亿的准备。从这个意义上讲，大企业资源多真的是有好处，明明主营亏损，辗转腾挪间，就能整出利润，比如2014年苏宁也是要亏损的，但是到了年末通过所谓的资产证券化搞出了10个亿的利润；又比如那个已经要挤破头钻进《大败局》案例的雨润食品，前几年老大还能活动的时候，也是每年最后通过关联交易卖卖厂房的啥的整出几千万利润。所以，之于中联重科而言，和那些企业一样，都是挤牙膏一样硬生生给挤出来的。首先要注意到，中联重科2015年也是主营业务亏损。而亏损变盈利的秘诀是营业外收入，这带来所谓的非经常性损益。这个营业外收入主要由什么构成呢？原来也是政府补贴！详情如何呢? 怎么比2014年多那么多呢？原来是农业补贴大幅增加所致。从这里也可以看出，雨润食品虽然每年获得政府补贴几个亿，说实在，那都是符合政策的。农业未来还将有大变革，而农业类的相关股票已经并将继续大放异彩，这，是中国未来发展的基石。当然，还有另外的调节手法，那就是江湖中传说的—— 据说，此为大杀器！有兴趣的朋友可以好好研究下这个“会计利润与所得税调整过程” 沙盘推演，我就不奉陪了！不过据说，这可是格力电器的大杀器哦，据该公司曾经的独立董事说，这里面藏了N多的钱，以备不时之需! 中联其实也有一点。鉴于资产折旧和坏账计提往往成为调节利润的重要手段，下面我们再着重分析下中联重科坏账计提的问题。坏账计提：7.1亿应收账款，除了茅台之外几乎所有公司都绕不开的痛，中联重科也不例外。这里多说几句。对于投资工程机械公司，很多价值投资者根本不屑为之。张化桥先生就在其《避开股市的地雷》中说到： “多年来，我对制造业一直有偏见。2011年的股市危机验证了我的话：从船舶，到推土机、汽车、服装和体育鞋。我参观过一家工程机械厂。吓坏了。那库存！那退货！还有厂商提供的便宜的卖方信贷!” 巨大的存货、退货和应收账款吓坏了他们。但是很遗憾，这个头由卡特彼勒带起来，这种“ 融资服务“模式已经成为了装备制造业最为普遍的经营模式之一。张化桥先生总是推荐买银行股，但是银行的一大服务对象不也是制造业么？制造业真的如此可怕的话，那银行应该更可怕才对。或者我们转变下思路，房贷、车贷和工程机械贷有什么区别呢？这个我们在后文还会提到，此处，还是先让我们表扬下中联重科。大家知道，调节利润其实有很多手段，坏账计提就是其中非常有名的一种，主要通过在业绩低迷的时候，调整应收账款的计提比例而释放利润进行。难能可贵的是，中联重科在本年度并没有运用此种手法，而是和往年一样计提了坏账，而且比2014年还多计提了1个多亿。实际上，中联重科一直有一套非常系统的针对应收账款的风控体系，这对于一个非金融企业而言，实际上难能可贵的。而对比应收账款的实际质量，中联重科的坏账计提其实是力度很大的。总之，针对中联重科利润造假的恶意中伤，可以休矣。” 陈永洲事件“之后，中联邀请独立董事和审计专家，在外界如此之大的压力下，把账本翻了个底朝天，不是一点猫腻都没弄出来么？中联中科在账目的会计处理上，从来都是清清楚楚的！

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