巴菲特的食言

巴菲特说过不碰带轮子的企业和科技股，现在却大量持有达美航空、西南航空、通用汽车、比亚迪、苹果、IBM、Sirius XM、特许通讯等企业的股票。巴菲特为什么食言，估计是因为这些企业基本面出现变化，出现了高确定性机会，或者是巴菲特通过多年进化，慢慢更加理解了些企业。所以当机会来临时，巴菲特没有固步自封，买入了这些以前不会投资的企业。

投资唯一不变的是永远在变，环境在变，行业企业在变，投资者永远要学习进化，而不应该墨守成规。所有投资判断都基于一些前提，一旦条件变了，结论自然不同。所以投资不能机械主义，生搬硬套，在价值投资大框架的基础上，要懂得具体问题具体分析，因时因地而变。

举个例子，以前地产行业周期性很强，竞争激烈，确定性相对较低。但随着行业变迁，进入汰弱留强，强者恒强的集中度快速提升阶段，政府的大部分调控实际是加速中小企业倒闭，加速龙头规模扩张。无论是外部环境，行业竞争态势，还是龙头企业的状况，都是前所未有地好，这个时候就不应该还以老眼光看待地产龙头。

总而言之，投资学无止境，每个人都是小学生，骄傲使人落后