市场与常识

2018-3-31 09:58| 发布者: 采编员| 查看: 545| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 　　兴业研究那篇文，写的简短而逻辑清晰，因为，市场经济对于资源有效配置存在显而易见的作用。从长期看，中国金融资源有效分配，必须要依赖市场化。在大数据时代，政府大规模提升预测能力之后，也是要利用市场这个 ...

　　兴业研究那篇文，写的简短而逻辑清晰，因为，市场经济对于资源有效配置存在显而易见的作用。从长期看，中国金融资源有效分配，必须要依赖市场化。在大数据时代，政府大规模提升预测能力之后，也是要利用市场这个工具有效调节，因此，市场化是必由之路。那么，在市场化大背景下，银行针对负债的市场化变革，是必须滴。这是没有任何可以讨教还价的历史必然发展结果。　　从常识的角度看，市场化改革是中国经济发展必然，但从短期看，监管加速提升干预，带来市场化负债短期飙涨，压缩兴业净息差，这种情况，是不是很多投资者认为兴业走向新平庸时代的标志呢？答案很简单，绝无可能。　　常识告诉我们，改革的必由之路，就是银行调整资产以适应市场化改革。兴业，在这条路上走得最坚决，走得最远，这是显而易见的。那么，监管层干预市场资金价格，给宏观经济复杂系统带来的实际影响，最终会被市场所消化，自然而然消失在宏观经济周期中。去杠杆，我们看到的根本，在于控制杠杆。总量控制原则，遏制住杠杆比例不断提升的趋势后，自然会进入流动性修复阶段。此时，合理充裕，就成为经济基本面必然导致的现象。　　关于杠杆，道理很简单，就是粗暴的扼杀比例，这是控制数量的方法。价格，实际上是市场经济自身决定的。如果，实体经济可以承受很高的融资成本，自然会付出更高的融资价格，否则相反。人为的短期干预市场流动性，导致短期的市场负债价格飙涨，本质上相当于兴业这种银行给大行提供短期补贴。中长期化，将迅速转移成本压力至企业身上，会显而易见的压缩宏观经济增速，降低通胀，导致央行被动跟随政策变化，转为合理充裕刺激经济增长。这个系统，是复杂自适应的。这个过程，最大的收获，就在于控制了杠杆倍数，完成控杠杆计划。　　长期投资者，根本无需关注这些逻辑，因为，兴业的总资产规模必然适配其应得的利润。在风控水平相当的情况下，银行的资产规模，在合理的市场化负债下，自然会得到合理的回报。而市场天真的认为，兴业在改革路上走得远，已经不需要尿不湿，会自己尿裤子里。别忘了：一分付出，终会有一分回报。　　

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