新兴与流动

2018-6-30 07:17| 发布者: 采编员| 查看: 601| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 　　中国，是新兴市场，表现在对外投资比例低，无法将宏观经济建立在全球经济基础上。这就导致，汇率波动，影响企业盈利较大，同资本市场产生正相关。如果，中国经济升级为发达国家水平，汇率波动同资本市场将形成负 ...

　　中国，是新兴市场，表现在对外投资比例低，无法将宏观经济建立在全球经济基础上。这就导致，汇率波动，影响企业盈利较大，同资本市场产生正相关。如果，中国经济升级为发达国家水平，汇率波动同资本市场将形成负相关。正因为如此，毛衣战对中国来说，对美应对手段有限。　　中国企业，主要盈利集中在国内市场，海外市场盈利很有限。这就导致，本币汇率下跌，相对于外币企业盈利减少。如果，中国企业主要盈利来自海外市场，那么，本币下跌相当于企业盈利增长，会反向支撑资本市场。日本、韩国，都是此类典型。过去，韩国也是新兴市场，现在，韩国核心企业盈利集中于海外，本币下跌，反而有利于提升股市估值。　　中国在海外市场可以赚点儿钱的企业不多，茅台也扛不住汇率连续走弱，因为，茅台在海外赚不了多少美元。如果，一家上市公司，获利主体位于美国分公司，中国境内业务赚钱很有限，人民币汇率下跌，反而支持其股价。　　中国，从经济总量上看，已经位于世界经济大国。从商品出口的角度看，高附加值的高科技产品比例低，在海外市场缺乏足够强的品牌影响力，赚回来的外汇主要还是靠中低端制造业。这种产业结构，属于典型的新兴市场。同时，一部分高科技终端产品正在迅速占领海外市场，但是，这类产品高附加值部分，不属于中国制造，因此，芯片战略才变得如此重要。　　芯片、软件，这类高附加值产品，在未来十年，或许会成为中国商品最大突破口。韩国，也没什么了不得的高科技，不过就是三星在半导体产业上有很强竞争力罢了。在海外发达国家，有大量高附加值产品，本国经济结构就会逐步蜕变为发达经济结构。２０２５，就是最让美国人忌惮的口号。这批产业，成功升级之时，也就是中国摆脱新兴国家帽子之刻。　　新兴国家，本质上不属于对外资本输出国，还需要大量资本完成产业结构调整、升级。因此，新兴国家资本市场，就要看发达国家货币政策脸色，很容易成为资金推动型市场。

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