[转载]古井贡酒的管理层干得非常棒！

2018-10-28 19:53| 发布者: 采编员| 查看: 589| 评论: 0|原作者: 军顺之光|来自: 新浪博客

摘要: 原文地址：古井贡酒的管理层干得非常棒！作者：马喆_Ma_zhe 一：两个转折点---梁总干得非常棒！古井贡酒有两个转折点，2006年和2009年。 1：2002年-2005年到期的董事会续签3年至2008年后，管理层探索多元化经营。 ...

原文地址：古井贡酒的管理层干得非常棒！作者：马喆_Ma_zhe 一：两个转折点---梁总干得非常棒！古井贡酒有两个转折点，2006年和2009年。 1：2002年-2005年到期的董事会续签3年至2008年后，管理层探索多元化经营。古井贡酒的营业收入从2005年的6.54亿上涨至2008年13.79亿。但酒类收入占比从90.06%下降至60.62%。古井贡酒其实从2002年开始，白酒业务一直处于比较健康的收入增长，2002年4.9亿，2008年达到8.36亿，复合增长9.31%。但2002-2005年古井贡酒盈利情况非常糟糕。2006年是一个转折点，古井贡酒的生意慢慢开始赚钱了。净利润从2005年的1170万提升至2008年的7530万。 2：2009年又是一个转折点。2008年新一届管理层上任，古井贡酒开始收缩多元化经营模式。2010年现任董事长梁金辉接任总经理。古井贡酒正式进入精耕白酒阶段，营业收入和净利润均取得非常好增长。2008-2017年，营业收入从13.79亿增长至69.68亿，复利增长19.72%；净利润从0.753亿增长至15.94亿，复利增长40.38%。2009年开始，古井贡酒正式列入优质企业目录。梁总的管理层干得非常棒！为股东带来丰厚回报。2008年末古井贡酒A股市值仅有19.46亿，2017年提升至330.71亿，投资者复利回报36.99%。二：地方名优白酒---古井贡酒古井贡酒的主要市场是安徽和河南的华中。公司在华北和华南市场拓展一般。而华中做得应该是非常棒的！从2005年的3.48亿做到2017年的62.7亿，复利增长27.24%。说明，古井贡酒在华中市场地位是非常坚固的。三：古井贡酒值多少钱？ 2007年末，古井贡酒的内在价值56.94亿（2008-2017年净利润总和）。2007年末A股收盘市值57.25亿，二级市场基本就在内在价值附近交易。而2008年末A股19.46亿显然是大大低估了。所以投资者会赚很多钱！B股市值8.06亿港币，相当于白送一样便宜。 2018年，古井贡酒归属于上市公司股东净利润应该在16-17亿之间。我们觉得，未来十年这家公司依然会有非常强的市场地位，但由于全国范围销售能力较弱，华中地区增长速度应该会慢慢降下来。如果2018-2028年，古井贡酒的净利润能够保持12%-15%的复合增长。目前古井贡酒的内在价值在310-400亿之间。古井贡酒最新收盘62.4元/285.57亿，对应2018年PE17-18倍。这相当于市场认为2018-2028年古井贡酒盈利增速只有10%-11%，偏低估了这家企业的能力。而古井贡酒B股43.5港币/199.08亿港币，对应2018年PE仅10-11倍。这应该是这家公司B股历史很低的位置了。特殊声明：本人非证券行业持证人员，不代表任何机构和个人，不向任何人推荐股票，我的文章只是针对投资理念和公司基本面分析。我也不承担任何人买卖股票的风险。

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