第二节：积极安全边际

日军侵华之后，张学良和韩复渠，都放弃抵抗，不战而退，以保存实力。

保存实力并没有错，打不过就跑也对，但是啊，不战而逃就成了逃跑主义，那是要上军事法庭的。

毛泽东认为，这种防御方式，是“消极防御”。

中国哲学，讲究阴中必须有阳。

打得过就打，打不过就跑，属于战略判断，战略决策。

撤退的时候，也不要忘记军事的两大系统：防御和进攻。撤退属于防御，但是不要忘记进攻。要利用有利地势打阵地战消耗敌人；要对孤军深入的敌人主动进攻，歼灭敌人。

在抗战初期，就打淞沪会战那种大决战，过度的消耗了自己的力量，并不正确，属于战略判断失误；

不战而逃，放弃抵抗，亦不正确，属于消极防御。

正确的做法是，承认打不过，采取防御战略；在防御中有进攻，是为积极防御。

“积极防御，又叫攻势防御，又叫决战防御。”“消极防御实际上是假防御，只有积极防御才是真防御，才是为了反攻和进攻的防御。” “为了进攻而防御，为了前进而后退，为了向正面而向侧面，为了走直路而走弯路，是许多事物在发展过程中不可避免的现象，何况军事运动。” “战略退却的目的是为了保存军力，准备反攻。退却之所以必要，是因为处在强敌的进攻面前，若不退让一步，则必危及军力的保存。”《论持久战》中写到：“防御中的进攻，持久中的速决，内线中的外线。”

中国哲学，讲究阴中必须有阳。

格雷厄姆提出了安全边际的防御体系，但是其防御体系只讲究数量，不将就质量。只有阴，没有阳。他的价值分析，多用财务分析的方法，抹煞了不同的企业之间，企业的不同的生命阶段的区别。

有一个美女A，身高168，三围90-62-88，C罩杯，不错吧？

另一个美女B，身高158，三围70-60-70，A罩杯。

选哪个？当然选A喽，身材辣么的好……

咳咳，A是芙蓉姐姐，B是奶茶妹妹。

巴菲特依据格雷厄姆的安全边际买入伯克希尔哈撒韦纺织品公司，吃了大亏。后来在费雪和芒格的帮助下，提出了护城河的概念，对公司的品质提出了要求。

护城河是什么东西呢？

护城河本身是一个军事设施，在古代，城市都不是很大，在城市周围，要筑高大的城墙，城墙下面，要挖壕沟，沟里放上水，就是护城河。城门口有吊桥，当敌人来袭，拉起吊桥。敌人要攻城，就得面对护城河和城墙两大阻碍，城墙上还有士兵防守，因此攻城一方，很难很难攻下城市。

护城河的本质是什么？我们上面其实已经讲过了。

没错，是防御体系。

安全边际，是股票的防御体系；护城河，是公司的防御体系。

对不对？

格雷厄姆和巴菲特这师徒俩，都是保守主义者，保守主义喜欢防御，把防御做的滴水不漏，照顾好风险，利润就会照顾好它自己。

没有护城河的公司，股票看起来便宜，实际上并不便宜。有护城河的公司，在竞争中能保持竞争力，长期来看是定能胜出，但是必须“长期”才能显露出来，因此巴菲特总是强调长期，长期。因为护城河是一个防御的概念，必须通过长期来看，才能体现出成长性。

按照牛顿定律，物质的运动和“力”有关，“力”越大越好。

在股票常态情况下，既受向下的力（有人卖出），又受向上的力（有人买入）影响，“合力”才是最终的力。

用一个公式来表示：

向上的力-向下的力=合力。

有时候，这种力甚至是负值，股票就会下跌。

因为是两个方向不同的力，所以两个力产生的合力，总是很小。

一涨，就有人落袋为安，产生向下的力，股价就回落；一跌，就有人抄底，产生向上的力，股价就会上涨。所以股价总是不停的波动。

所以啊，我要是庄家，我也要先洗盘，否则涨不动。

要想改变股票现在的状态，就要给它一个很大的力。

当有重大利空或者利好的时候，股票才会突破常态，向上加速或者向下加速。

但是，如果是重大利好，往往以涨停板的方式展开，我们根本没有机会买入，等打开涨停板再买，这时候股价已高，很容易被套。

但是重大利空，股价大幅下跌，我们却可以从容布局。在股票大幅下跌之后，做空的力量就被消耗殆尽了。

这时候，不仅没有向下的力，就像万有引力，皮球会落向地球一样，价值还会对价格，形成一种吸引力。

这就是价值投资的原理，兼顾安全和盈利。也就是第一部分所引用的，马克思关于价格围绕价值波动的原理。

根据中国阴阳哲学，有阴，再加上一个阳，那么就是下图这样：

企业的价值如果在我们持有的这三五年里，继续成长，价值更高，是不是更安全了？

价值投资就是4毛钱买1块钱的股票，这种做法首先是安全，然后是盈利空间。如果几年后，股票的价值成长为4元，吆西~~~！

股票常态下本来受向下的力和向上的力，现在向下的力调转方向了，变成了向上的安全边际的力，再加上成长的力，是双重的向上的力。

这样就带来了双重的安全边际。

安全期还戴避孕套，你说安全不安全。

我们做价值投资，大概最苦恼的是，买入有安全边际的股票，一套好几年，不知道啥时候股票会涨，总是安慰自己，长期长期。

在股票有成长的力的情况下，而股票本身又低估的情况下，一般不会套很久，短则几个月，多则半年一年，股票一般就能实现解套并盈利。

这里是在我们万一不慎抄底抄在半山腰的情况下，买一个双重保险。

毕竟合力，是一个很大的力，能把我们拉出泥潭。

如果技术熟练，可以买在底部区域，那当然是最好的，但是我们要确保，在最坏的情况下，确保安全。

这种有成长的安全边际，是谓“积极安全边际”。

农业国的中国当年战胜工业国的日本，靠的是什么？积极防御。

中华人民共和国国防力量目前的战略方针是什么？安全边际。

2500年前，老子写《道德经》，告诉我们“负阴抱阳，冲气以为和”。

2500年后，孱弱的中国红军以“积极防御”战胜了一个又一个 强大的敌人。

《道德经》是弱者战胜强者的法宝，一个能战胜强者的弱者，还是弱者吗？

我们作为散户，在股市上，毫无疑问是弱者。要战胜强者，就必须精明点，一般的智慧是不够的。

积极安全边际，就是有成长的安全边际，是负阴抱阳的，是完整的结构。

您是否同意这个道理呢？

至于怎么成长，那是另外一个问题。另外的问题，另外解决。