国家统计局公布了2012年经济数据：2012年GDP为519322亿元，实际增速7.8%，其中4季度GDP增速7.9%；规模以上工业增加值同比增长10%，固定资产投资同比增长20.6%（实际增速19.3%），社会消费品零售总额同比增长14.3%（实际增速12.1%）。 主要观点： GDP增速：从平稳走向平淡。第四季度经济增速略超预期，2013年的增速可能和12年持平或略高，但要达到世界银行预期的8.4%是比较困难的，对2013年的增长预期，目前境外机构明显比境内机构乐观。 宏观调控：财政和货币自相矛盾。即便2013年的财政赤字率达到2.5%，考虑到财政收入增速的持续放缓，以及再无专项基金的拨入，因此实际边际扩张力度并不大。考虑到较之2012年更紧的货币政策，和略放缓的影子银行系统增速，货币和财政左右互搏，相互抵消，13年降息基本无望。 通胀：显示衰退加深。12月份PPI继续向下，而CPI向上，两者差异扩大，表明经济运行走向更深衰退，物价运行和投资、和企业盈利数据明显矛盾。 固定资产投资：工业是最大谜语。从投资看，2013年基础设施建设可能略好，房地产2013年的销售面积和金额均将创历史新高，但投资未必比2012年的16％高多少（主要是受制于新开工增速和保障房建设目标下调），工业投资存在不确定性。 消费：收入增长反衬消费平。2012年，城乡居民的实际收入增长都不错，但社零和消费平平。，因此2013年消费仍然可能难以出彩，考虑到房地产销售的回暖，甚至可能对消费有所抑制。 外贸：顺差不顺收。“衰退型顺差”在2013年将持续。外管局的顺收规模仅有海关顺差规模的1/3，这要么表明企业境外收付汇比较严重，要们表明实体经济资金外逃仍在延续，2013年，美元较强，人民币也可能继续微升，可能继续导致外贸低速增长。 库存调整：去库存结束、微弱补库存开始。从4季度投资、消费、与GDP增速来看，库存调整已经进入新一轮周期。 产能调整：远未结束、任重道远。国家统计局公布2012年四季度工业制成品的产能利用率为80.1%，显示工业产能整体过剩大约25%。由于目前工业企业销售利润率还有5.6%，工业行业亏损面没有扩大，难以倒逼企业进行兼并破产。因此，去产能的过程将是漫长的。 2013年很可能仍然是对政策有强烈预期（尤其是政府换届放大了这种预期），但预期却又不断落空的过程。2013年，中国经济从平稳继续走向平淡。估计2013年增长和物价均和2012年大致持平。 createContPageHTML(1, 0, "t4689003", "htm"); |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2024 Discuz! Team.
