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2010-02-11 15:19:07 新浪博客 一只花蛤
前不久，黄睿强先生写了一篇《一只臭鞋飞过来》，这是一篇以实证的方式讨论资金管理的典范之作。其中叙述sosme先生买入深基地，相当精彩，作者说他是一次“完美的建仓过程”丝毫不为过。sosme先生在16-5元区间，只买入33%的仓位，而在3-5元区间买入66%的仓位。前后共花了11个月的时间。
这不由的让我想起沃伦·巴菲特对华盛顿邮报的买入方式。根据罗杰·洛文斯坦《一个美国资本家的成长》中的记载，1973年，在“漂亮50”纷纷破灭之下，华盛顿邮报股票也跌去50％以上。巴菲特认为“大赚特赚”的时机已到，1973年2月，他在27美元的价位买入18600股，占买入比例的7.76%。到了5月，股价继续下跌，跌到23美元，巴菲特又买入40000股，但这一次也只占买入比例的16.7%。到了9月，股价已跌到21美元以下，最低19.6美元，于是他在20.75美元的价位再次买入181000股，成为华盛顿邮报公司公众股的最大股东，整个买入的动作前后持续了7个月的时间。
看看sosme先生的手法，几乎与巴菲特如出一辙：分批买进，在高位极小量，相当于试探性买入，在最后的低位，有多少买多少，时间跨度长，有充分的现金流。高位极小量的买入，可以避免了股市暴跌带来的资本损失。而最后的低位的大幅买入，又充分展示了在“血流成河”时出手的逆向思维。时间跨度11个月，说明sosme先生极具耐心与沉着，要是普通投资者不知已经交易或逃跑了n次了。巴菲特曾一再告诫我们，在大规模投资之前，必须先试探一下，心里有底后再逐渐加大投资，这是因为没有谁一下子就能看清股市的真正的走向，5分钟前还在大幅上扬的股票，5分钟后立即狂跌的事时常发生，所以慎重总有好处。sosme先生说：“我本来准备了一套应付长期熊市或平衡市的策略，增持的次数很频繁但幅度很小，”这确实是一种非常稳健的投资方法，非常值得我们学习。“虽然市场不遂我愿但操作过程还是符合自己的策略的。”就这一点来说，sosme先生实际上已经深得价值投资的精髓了。
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发表于 2011-8-1 13:06:08
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